Серый Крокодил (grey_croco) wrote,
Серый Крокодил
grey_croco

Category:

Песец гуляет по планете. Часть 193. Пузырь Пузырей как предвестник Явления Американского Песца

Почему Пузырь Пузырей? Дык, в цитадели западной цивилизации и не может быть иначе. Масштабы соответствующие.

Почему предвестник Песца? А Песец очень любит Пузыри. Когда они лопаются, ему достается очень много вкусной и питательной Еды.

25% американцев не могут платить по счетам

Последний доклад ФРС об экономическом благосостоянии американских домохозяйств принес две новости: хорошую и плохую. Плохая новость - почти за восемь лет "восстановления экономики" половина американцев не имеют достаточно денежных средств, чтобы покрыть экстренные расходы в $400. Исследование показало, что 44% респондентов не смогут покрыть неожиданные расходы в $400 на ремонт автомобиля или медицинские счета или им придется занимать деньги или продать что-то. Другими словами, почти половина американцев живут от зарплаты до зарплаты. Точнее - выживают.



Из тех, кто не может платить наличными, 45% сказали, что они будут и дальше накапливать долги и использовать кредитную карту для погашения расходов в течение долгого времени, четверть будет занимать у друзей семьи, 27% просто не может оплатить счет.

Выводы исследования: только четверть взрослых (23%) не в состоянии оплатить все счета за текущий месяца в полном объеме, а 25% сообщили о пропуске медицинского лечения из-за высокой стоимости услуг в предыдущем году. Кроме того, 28% взрослых указали, что они не имеют пенсионных накоплений.

ФРС сообщила, что 24 млн взрослых живут в долг из-за медицинских расходов. В результате многие респонденты остались без какого-либо вида медицинской помощи, стоматологической помощи в частности, потому что они не могли себе это позволить, хотя численность таких снизилась: в 2015 г. они составляли 27%, сейчас – 25%.

..Вот тревожные выводы из последнего исследования ФРБ Нью-Йорка в отношении студенческого долгового кризиса в США:

"...наш анализ показывает, что людям, делающим студенческие долги, сложнее будет заработать на собственное жилье к 30 годам, чем тем, кто не должен выплачивать кредиты, взятые на образование. Как и любая статистическая ассоциация, мы отражаем причины влияния долга на домовладения: они имеют важное значение для рынка жилья и будущее поведение расходов".




Очень говорящие за себя цифры. Но тут внезапно оказалось, что плачут в Америк не только бедные и средние. Богатые - они тоже начинают всхлипывать..

Продажи Tiffany неожиданно упали

Tiffany & Co опубликовала отчет за I квартал 2017 г. Объем сопоставимых продаж ювелирной компании неожиданно сократился. На результаты повлияло падение спроса на драгоценности в США и Азии. Улучшить результаты не помог даже День святого Валентина. Обычно в этот праздник в Соединенных Штатах отмечается огромный спрос на ювелирные украшения. Но в последнее время расходы туристов и жителей США сильно сократились, объясняют в Tiffany. Ми­ро­вые со­по­ста­ви­мые про­да­жи упали в отчет­ном пе­ри­о­де на 2%, тогда как экс­пер­ты ожи­да­ли роста на 1,7%.





После раскрытия данных по продажам акции Tiffany на торгах в Нью-Йорке подешевели на 9,7% до $84,15. Это сильнейшее падение для компании с января 2015 г. В I квар­та­ле этого года Tiffany не от­кры­ва­ла новых ма­га­зи­нов, при этом за­кры­ла три.



Нет, конечно, совсем богатые не пострадали, и даже наоборот. Но вот приблатенные мелкие буржуинчики тоже плачут горькими слезами.

Вымирание малого бизнеса США в одном графике

Не­кото­рые, в том чис­ле в пра­витель­стве, до сих пор тран­сли­ру­ют ми­фоло­гию о ма­лом биз­не­се как о "ло­комо­тиве эко­номи­ки". В ре­алии, ни­какой это не ло­комо­тив - на за­паде это сво­его сор­та тол­стая киш­ка, пе­рева­рива­ющая пос­ту­па­ющие по­токи наг­раблен­но­го и ко­лони­аль­ные на­логи. Этот фор­мат от­ли­ча­ет­ся по­нижен­ны­ми тре­бова­ни­ями к ка­пита­лов­ло­жени­ям и ин­фраструк­ту­ре, он не­оп­ти­мален для мас­со­вого про­из­водс­тва с точ­ки зре­ния энер­го­зат­рат на еди­ницу про­дук­ции. Это фор­мат "сы­тых вре­мен".



Вот по­лез­ный гра­фик, где мы ви­дим:

1) уро­вень са­моза­нятых в США (это не пок­ры­ва­ет весь ма­лый биз­нес, но там и в це­лом ана­логич­ный про­цесс) ска­тил­ся до уров­ня на­чала 90-х а ес­ли смот­реть на ду­шу на­селе­ния, то си­ту­ация го­раз­до ху­же

2) пос­ле пре­дыду­щих ре­цес­сий он быс­тро вос­ста­нав­ли­вал­ся, но сей­час это не так






И при всем этом САСШ по-прежнему живут не по средствам. Дефицит торгового баланса США увеличился в апреле. И к обратному процессу никаких предпосылок нет.

Дефицит товарного торгового баланса США в апреле 2017 г. увеличился на 3,8% по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуют данные Министерства торговли США. Отрицательное сальдо товарного торгового баланса США - без учета услуг - в апреле составило $67,6 млрд по сравнению с $65,1 млрд в марте. Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали сокращение дефицита до $64,5 млрд. Превед, бездефицитный бюджет имени Обещаний Дональда Первого!

Да и вообще, такое впечатление, что рынок США полностью потерял связь с реальностью..

Несмотря на большое количество негативных факторов, американские индексы торгуются вблизи рекордных максимумов. Рынок вообще не замечает ничего вокруг. В Великобритании произошел самый ужасный террористический акт за 12 лет, экономические данные США вызывают опасения, последний аукцион по трежерис можно считать провальным, а Трамп столкнулся с проблемами по бюджету. Но акции движутся к рекордному максимуму. После первоначального падения на скандале вокруг Трампа акции США растут четвертый день подряд. К рекордному максимуму? Оглядывается по сторонам. Кто сказал "Большой-пребольшой Пузырь"??



Рост фиксируется на фоне падения макроданных США до самого низкого уровня с февраля 2016 г., когда мир беспокоился о глобальной рецессии. Примечательно, что это никак не влияет на планы ФРС по повышению ставки.

..Все это только доказывает, что сейчас рынок стал иррациональным, он почти не отражает происходящее в реальной экономике и реальном мире. В конечном итоге это может превратиться в огромный пузырь, разрушение которого спровоцирует самый масштабный кризис в истории.



И при этом в рамках Сабпрайм 2.0 кредиты на $1 триллион выдали людям, у которых нет доказательств наличия работы или дохода. Иных средств поддерживать видимость Пузыря Пузырей уже просто нет.

С нашей точки зрения, индустрия автокредитования – это сабпрайм 2.0: самая рискованная область масштабного долгового пузыря, также как ипотечное сабпрайм-кредитование было самой рискованной частью жилищного пузыря, надутого в период с 2003 по 2008 год. В обоих случаях работа этих индустрий сопровождалась многочисленными мошенничествами, отсутствием должной осмотрительности при выдаче кредитов и т.д. В прошлый раз, когда пришло время взорваться долговой бомбе, первым взорвался сектор сабпрайм кредитования. Однако теперь становится ясно, что теперешний сабпрайм 2.0 оказался еще хуже сабпрайма 1.0 в вопросе проверки доходов заемщиков. И потому он взорвется с куда более разрушительным эффектом.



По информации Moody’s Investors Service, Компания Santander Consumer USA Holdings Inc., являющаяся одним из крупнейших сабпрайм-займодавцев в области автокредитования, проверяла доходы лишь 8% своих клиентов, кредиты которых недавно были секьюритизированы в $1 млрд. облигаций.

Компания General Motors Financial Co. AmeriCredit проверяла 64% своих клиентов, чьи кредиты недавно были упакованы в облигации, а затем проданы. Отсутствие должной проверки клиентов может быть одним из факторов, объясняющим более высокие убытки компании Santander Consumer от сделок по продаже облигаций, которые были заключены в последние несколько лет…

Компания Santander проверяла только 8% своих клиентов. Другими словами, из каждых пришедших 10-ти человек компания не проверяла даже наличие работы у 9-ти из них. Ужас, да и только.
И возразить нечего..

Однако приведенная выше история рассказывает, что более осмотрительный займодавец, AmeriCredit, проверял доход лишь у 64% своих заемщиков. Получается… что два крупнейших займодавца, выдающих автокредиты, заключали договоры, не проверяя у заемщиков даже наличия работы либо почти в половине случаев, либо почти во всех случаях.

И это касается долгового пузыря размером в $1 трлн.
А значит, он неминуемо лопнет.

А тем временем акции флиртуют со своими рекордными вершинами. Навевает в памяти воспоминания о 2007 годе, не так ли?



И о 1929 годе тоже..



А еще JPMorgan бьет тревогу по поводу размера американского госдолга. Тут действительно есть о чем бить..

Пос­ле то­го, как вче­ра Goldman по­из­де­вал­ся над бюд­же­том Трам­па (иро­ния зак­лю­ча­ет­ся в том, что этот фи­нан­со­вый до­кумент сос­тавлял быв­ший ра­бот­ник Goldman Sachs) и за­явил, что этот бюд­жет име­ет ну­левой шанс ре­али­зации, се­год­ня нас­та­ла оче­редь JPMorgan по­делить­ся по­ис­ти­не фи­лософ­ски­ми воз­зре­ни­ями на бу­дущее до­ходов и рас­хо­дов аме­рикан­ско­го пра­витель­ства, ко­торые, как мы вы­яс­ни­ли вче­ра, мо­гут быть сба­лан­си­рова­ны, толь­ко ес­ли эко­номи­ка США бу­дет бе­зос­та­новоч­но рас­ти на 3% в год в те­чение сле­ду­ющих де­сяти лет, че­го ни­ког­да не слу­чалось ра­нее, тем бо­лее в ус­ло­ви­ях бюд­жетных уре­заний на сум­му $4 трлн., на ко­торые пра­витель­ство ни­ког­да не ос­ме­лива­лось в прош­лом.

Большая статья, так что традиционная рекомендация - читать по ссылке. Здесь скажу лишь, что

С уче­том без­ра­боти­цы на уров­не 4,4%, что зна­читель­но ни­же на­ших оце­нок нор­маль­но­го уров­ня в 5%, мы не ви­дим при­чин, по ко­торым мо­гут быть пред­при­няты по­пыт­ки прос­ти­мули­ровать эко­номи­ку – фак­ти­чес­ки, бо­лее ос­мыслен­ны­ми ста­ли бы уси­лия, нап­равлен­ные на ее за­мед­ле­ние. И мы скло­ня­ем­ся к мыс­ли, что мас­штаб­ные за­имс­тво­вания и вы­сокие уров­ни дол­га име­ют дол­госроч­ную це­ну: они, ве­ро­ят­но, умень­шат на­ци­ональ­ные сбе­реже­ния, об­ре­менят бу­дущие по­коле­ния внеш­ним дол­гом и бу­ду кон­ку­риро­вать с час­тным сек­то­ром за фи­нан­си­рова­ние, что сок­ра­тит ско­рость фор­ми­рова­ния ка­пита­ла. Плюс, пос­то­ян­но рас­ту­щее от­но­шение дол­га к ВВП обус­лавли­ва­ет по­яв­ле­ние, по край­ней ме­ре, ма­лень­ких рис­ков то­го, что ин­весто­ры в кон­це кон­цов оза­ботят­ся о бе­зопас­ности сво­их ин­вести­ций и на­деж­ности аме­рикан­ско­го дол­га, в ре­зуль­та­те че­го мо­жет слу­чит­ся быс­трая и дес­та­били­зиру­ющая пе­ре­оцен­ка. Это так вот политкорректно называется Явление Песца..



Так что недаром отец американских субстандартных автокредитов уходит в наличные. Впрочем, полагаю, что он еще уходи в золотишко и прочие физические активы.. просто не говорит об этом вслух.

Вы, наверное, никогда о нем не слышали. Но Фосс, вероятно, самый богатый в мире продавец бывших в употреблении машин. Фосс также был пионером на рынке субстандартных автокредитов. Субстандартными называются автокредиты для лиц с плохой кредитной историей. Сегодня рынок субстандартных автокредитов в США оценивается в $175 млрд. Но в 1960-х этого рынка вообще не существовало.



В те далекие времена автомобильные компании, такие как General Motors и Ford давали деньги взаймы только людям с хорошей кредитной историей. Давать взаймы людям с плохой кредитной историей было слишком рискованно. Но Фосс увидел возможности там, где другие видели только опасность. Он стал продавать машины в кредит людям с нестабильным финансовым положением.

Было это рискованным делом? Конечно же. Но Фосс мог брать с таких клиентов очень высокие проценты. Ведь никто больше им взаймы не давал.

Затем в 1972 году Фосс запустил компанию под названием «Кредитная доступность» Credit Acceptance (CACC), которая занималась финансированием и сбором долгов для его растущей империи поддержанных машин.

Сегодня компания Credit Acceptance – важнейший игрок на рынке американских субстандартных автозаймов. Она стоит $4.2 млрд. И бизнес идет как никогда хорошо. В прошлом году выручка Credit Acceptance составила $872 млн, что на 16% больше результатов 2015 года, и в четыре раза больше, чем десять лет назад.



И, тем не менее, Фосс направляется к выходу.



В январе он оставил должность председателя совета директоров Credit Acceptance. А месяц спустя продал свою долю в компании за $128 млн. По данным Bloomberg Markets, Фосс не раскрыл причину продажи своих акций.

Справедливости ради скажем, что Фосс уже пять десятилетий находится на вершине индустрии субстандартного автокредитования. Если у кого-то есть право прилечь на солнышке и расслабиться, так это у него.

Тем не менее, вы, наверное, задаетесь вопросом, почему Фосс выходит именно сейчас. В конце концов, Credit Acceptance переживает лучший год в своей истории.
Потому, что чувак реально умный и у него есть чутье.

..Дело в том, что у США не просто слишком большие долги по автокредитам. У них просто слишком большие долги и точка.

Сегодня суммарный долг домохозяйств равен $12.58 трлн. Это чуть меньше рекордных $12.68 трлн в 2008 году. Но рекорд будет побит. Ведь в прошлом году этот показатель вырос на $460 млрд, совершив самый большой скачок за год за почти десятилетие.

Не будем забывать и о корпоративном долге США. С 2010 года этот показатель вырос более чем на 39%. А есть еще долг федерального правительства. Он равен $20 трлн и продолжает расти. Это более чем в три раза больше размера этого долга в 2000 году.

Короче говоря, рынок автокредитов может стать первым рухнувшим столпом кредитного рынка. Но он точно не будет последним.

Хорошие новости в том, что у вас еще есть время приготовиться…
Пока есть.



Резюме. Пузырь Пузырей раздулся как никогда. Дальше надуваться просто некуда. А значит, момент его схлопывания недалек.

И крах канадского пузыря недвижимости только подтверждает это.

Tags: Америка, Кризис, Песец, новости, экономика
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 8 comments