May 14th, 2018

зверь пизцецы

Нестабильность скоро закончится. И начнется падение в нору Песца. Часть первая

Полный текст этой статьи оказался сильно большим, поэтому я разбил его на две части. Это - часть первая.

То, что нынешнее переходное состояние, именуемое зоной нестабильности, неизбежно закончится, совершенно понятно. Как и понятно то, что произойдет это уже скоро и завершение будет сопровождаться неизбежным падением в глубокую-преглубокую нору Песца. Вот только насколько глубокой она окажется?

Рынок Трампа похож на рынок Рейгана

Технический аналитик Ральф Акампора (Ralph Acampora) из компании Altaira Capital Partners сравнил поведение рынка в эпоху Дональда Трампа с историей рынка в начале президентства его кумира Рональда Рейгана — сходство есть, и довольно заметное. В начале первого срока Рейгана в 1981 году рынок рос прекрасными темпами в течение 6 месяцев, в общей сложности набрав 10%. Однако затем тренд развернулся вниз, и по итогам года индекс Доу — Джонса, начав с 960 пунктов, упал на 9%. Таким образом, по словам аналитика, «медовый месяц» перешёл в медвежий рынок, что является достаточно характерной картиной для многих президентств.

Collapse )

Это самый настоящий конец экономического суперцикла. Saxo Bank совершенно уверен в этом.

В своем отчете за второй квартал Saxo Bank предоставляет зловещие экономические перспективы. Экономика США не получит большого роста от сокращения налогов; цены на жилье в Нью-Йорке уже снизились на 15-20%, а инфляция по-прежнему не будет реализована, поскольку чистый кредитный спрос или скорость денег по-прежнему депрессивны и скоро войдут в отрицательную территорию.

Collapse )

Конец цикла (какая изящная формулировка!) близок? Глобальное синхронизированное экономическое замедление доказывает это.

Не так давно подавляющий консенсус среди карнавальных зазывал Уолл-стрит состоял в том, что инвесторам посчастливилось наслаждаться ренессансом глобального экономического роста, который будет продолжаться бесконечно долго. К сожалению, очень скоро эта сказка закончилась. После невзрачного начала 2018 года ожидания рынка относительно продолжения глобального экономического роста в течение оставшейся части текущего года теперь снижаются с каждым тиком вверх в доходностях облигаций.

Collapse )

Насчет зомби-компаний - хорошее дополнение:

Неминуемый крах компаний-зомби приведет к обвалу рынков и депрессии

Бесповоротное завершение синхронного экономического роста в мире становится очевидным, и первыми жертвами данного процесса станут компании-зомби, расплодившиеся в огромном количестве благодаря мягкой монетарной политике мировых ЦБ.

Collapse )

Хм. Bank of America говорит, что “В последний раз когда мы видели такое на рынке, на дворе стоял 2007 год”. Угу, накануне Начала.

Вчера мы ознакомили читателей с тревожной запиской от Morgan Stanley, попытавшегося ответить, возможно, на единственный вопрос, который имеет значение для будущего рисковых активов: “Подходит ли к своему завершению последняя стадия текущего кредитного цикла?” Поскольку, согласно прогнозам, объем обратных выкупов акций в этом году составит чуть менее $1 трлн., — и эти байбэки должны быть почти полностью профинансированы за счет эмиссии нового долга — теперь в финансовом мире одна из важнейших забот заключается в том, останется ли кредит доступным и дешевым. Сегодня пришла очередь главного инвестиционного стратега Bank of America Майкла Хартнетта высказаться на эту тему. Он также отметил, что рынок находится в поздней (очень поздней) стадии цикла. Но это еще не все: если взглянуть на доходности активов в годовом исчислении, то динамика рынка в настоящее время наиболее похожа на то, как она выглядела незадолго до финансового кризиса в 2008 году.

Collapse )

А еще Bank of America заявил, что “Лучший опережающий индикатор глобального EPS только что ушел на отрицательную территорию”. И какой из этого вывод?

..реальность такова, что на сегодняшний день налоговые послабления практически не оказали ощутимого влияния на фактическую экономическую деятельность, по мнению экономистов Bank of America. В записке, опубликованной сегодня Майклом Хартнеттом, главный инвестиционный стратег банка подчеркивает следующее:

Collapse )

Поциент перед смертью потел? Измерение пульса ослабевающей экономики показало, что да, но это ему не помогло.

Центральные банки уже в течение 9 лет проводят большой эксперимент, и совсем скоро мы выясним, оказался ли этот эксперимент успешным или нет. В течение девяти беспрецедентных лет центральные банки вдавливали в пол педаль монетарного стимулирования: почти нулевые процентные ставки, монументальная скупка суверенных долгов, ипотечных ценных бумаг, акций и корпоративных облигаций, впрыск триллионов долларов, юаней, йен и евро в глобальную финансовую систему – и все это во имя продвижения “синхронизированного глобального экономического восстановления”, которое во многих странах остается самым слабым после окончания Второй мировой войны.

Collapse )

Рост? Какой-такой "рост", вы о чем??

Продолжение. Вторая часть статьи.

зверь пизцецы

Нестабильность скоро закончится. И начнется падение в нору Песца. Часть вторая

Продолжение первой части Норы Песца.

“Продли и притворись” … заменено на “Приготовьтесь к удару”

Когда-то давно скептически настроенные аналитики сверяли заявленный статистикой экономический рост с темпом потребления энергии … выявляя противоречия в официальных данных, поскольку потребление энергии является хорошим прокси для измерения реальной экономической активности. В настоящее время модель представления излишне политизированных и/или искаженных экономических данных стала использоваться по всему миру. Поэтому я решил предложить пару широких переменных, отслеживающих глобальный экономический прогресс: 1) общие данные по потреблению первичной энергии по регионам, соотнесенные 2) с потребительской базой этих регионов (население в возрасте 0-65 лет). Я разбил мир на четыре разных региона, чтобы получить лучшее представление о предполагаемом глобальном экономическом восстановлении, а именно:

Collapse )

Шеф, усе пропало!!

Все сжимается! Не только здесь, но повсюду

Начнем с Caterpillar, производителя строительного оборудования, многие годы бывшего живым примером глобального замедления. Каждый квартал был хуже предыдущего, так как горнодобывающие и строительные компании мира сокращали заказы. Вот типичный заголовок от Zero Hedge за 2015 г.: «Если данные Caterpillar верны, то это глобальная промышленная депрессия». Затем все изменилось. Опубликованный сегодня отчет Caterpillar показывает огромный прирост доходов с намного превзошедшего ожидания потока заказов. Кажется, будто все вдруг начали рыть землю. MSN сегодня утром протрубила: «Caterpillar дает глобальной экономике огромный кредит доверия».

Collapse )

“Я ожидаю, что произойдет финансовая катастрофа”: Gavekal рассказал о новом предупредительном сигнале, который “мигает красным”. Чой-то сильно много этих самых красных сигналов в последнее время мигает..

Много слов было произнесено аналитиками, бьющими тревогу по факту уплощения кривой доходности, наблюдаемое в последний год, при этом многие из них поспешили напомнить рынкам о том, что согласно общепринятой точки зрения, инвертированная кривая является одним из самых надежных индикаторов приближения неизбежной рецессии. В то же время были и другие, которые высказались против этой ортодоксии, указав, что между моментом первой инверсии кривой и началом процесса сокращения экономики может быть лаг в 1-2 года. Однако были еще и третьи, которые обратили внимание на тот факт, что вследствие прямого влияния Федрезерва на длинный конец (когда рынок фронтранит монетизацию трежерис со стороны центрального банка), кривая доходности — которая представляет рыночную процентную ставку на коротком конце и естественную процентную ставку или “r-star” на длинном конце — потеряла свою предсказательную силу.

Collapse )

Так что на тему Крах 1929 года: “Может ли он случиться вновь?” ответ может быть только один - "а что может его предотвратить?"

4 февраля мы опубликовали в своем блоге пост с подробным описанием похожести нынешней ситуации на фондовом рынке на то, что происходило в преддверии рыночного краха в 1987 году. 5 февраля индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) показал самое большое дневное снижение по количеству пунктов за всю историю его существования. С тех пор фондовый рынок восстановился, но разве теперь нам ничего не угрожает?

Collapse )

Угу. Скоро "я покажу тебе, насколько глубока кроличья нора Песца" (с)

Такой коллапс вы заказывали…? Не заказывали вообще? А придется.

В моем последнем подкасте, который вышел в воскресенье, участвовал человек, настаивающий на том, что к концу этого столетия население мира сократится на 90% с нынешних 7,6 млрд. человек до 600 млн. человек. Джек Алперт возглавляет организацию под названием “Лаборатория интеграции знаний в Стэнфорде” (SKIL), которую он основал в Стэнфордском университете в 1978 году. Теперь эта организация работает как частное исследовательское учреждение. Алперт — прежде всего инженер. Интересно, не на Роков ли он работает?

Collapse )

Такой вот американский позитивный пессимизм. "Я не верю, что все будет так плохо!" "Смотри на все позитивно! Будет гораздо хуже!".

Лететь вниз в нору Песца придется очень долго, ибо глубока она. И падение на дно переживут не только лишь все.


зверь пизцецы

Мировая энергетика Эпохи Песца - вниз или вверх. Уголь и Атом - два пути развития

Во времена кризисов, особенно на смене эпох, всегда происходят перемены в энергетическом укладе цивилизации. И чаще всего перемены эти ведут к падению плотности энергопотока с последующей деградацией и падением уровня жизни, порой катастрофическим. Эта тенденция отчетливо проявляется в значительной части мира, поскольку ставший привычным с середины 20-го века энергоуклад, основанный на нефти, постепенно перестает поддерживать себя. Пик нефти по сути уже пройден и цены на нее уже не снизятся. А это значит, что о дешевом транспорте придется забывать. Во всяком случае, частном транспорте - точно.

В следующем году нефтяные цены могут превысить $80 за баррель . И этот новогодний прогноз уже практически сбылся.

В 2018 году средняя цена нефти может подскочить до более $80 за баррель благодаря активно повышающемуся спросу и недостаточно сильному росту предложения, считает глава и создатель хедж-фонда Andurand Capital Management Пьер Андюран. Нефть могла подорожать до $80 без продления соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи, однако после заключения сделки они могут подняться значительно выше, приводит MarketWatch слова инвестора.

Collapse )

Угу. Брент уже почти 78 баксов за бочку. И Bank of America впервые допустил возвращение нефти к $100 за баррель.

..Дефицит нефти в 2018 году может составить 630 тыс. баррелей в сутки и 300 тыс. баррелей в сутки в 2019 году на фоне масштабных проблем в нефтяной отрасли в Венесуэле, договоренностей о сокращении добычи между Россией и ОПЕК и риска снижения экспорта из Ирана. В этих условиях BofA прогнозирует нефть Brent по $90 за баррель во втором квартале 2019 года, а также видит риск ее удорожания до $100 за баррель.

В таких условиях совсем неудивительно, что многие снова обращают внимание на наиболее дешевые варианты энергоносителей. Нет, это вовсе не "зеленая энергетика". Ее убыточность уже давно стала очевидной. Уголь. Старый, добрый уголь.

Одна нация возвращается к углю

В то время как развитый мир движется все дальше и дальше от угольной энергии, одна крупная экономика нарушает эту тенденцию. Япония, и это мало кто мог предвидеть, открыла по меньшей мере восемь новых электростанций, работающих на угле, за последние два года и планирует в течение следующих десяти лет построить еще более 36.

Collapse )

Кстати, на Ближнем Востоке и в окрестностях активно строят новые угольные ТЭС. Ну, там это сравнительный прогресс, с атомом в регионе все не очень хорошо.

Планируемое увеличение количества угольных ТЭС в ряде стран Ближнего Востока и окрестностях позволит в течение следующего десятилетия добавить 41 ГВт новых генерирующих мощностей. Такая цифра следует из заявленных проектов и проектов, которые в настоящее время находятся в процессе выдачи разрешений. Кроме этого, уже сейчас ведется строительство угольных ТЭС еще на 3 ГВт. Только с 2006 года добавилось около 12 ГВт угольных генерирующих мощностей, что составляет почти половину от имеющегося сегодня. По факту, уголь переживает второе рождение.

Collapse )

Ну и кое-что о том, что собой представляет сегодня уголь туманного Альбиона. Обзор энергетической системы Англии.

Как известно из курса географии средней школы, Соединённое королевство Великобритании и Северной Ирландии – это островное государство, расположившееся на острове, собственно, Великобритания, куда по умолчанию включается Уэльс и Шотландия, и северо-восточной части острова Ирландия, а также ряд совсем уж мелких образований на просторах Атлантического океана. Площадь государства, которое традиционно играет одну из ключевых скрипок в общемировой политике, в том числе энергетической, 244,1 тысячи км2, население по состоянию на 2015 год – более 65 млн человек. Статья очень большая, дают только основное.

Collapse )

И прогноз на мировую угольную промышленность в целом.

Collapse )

Угу, топливо эпохи стимпанка возвращается. Конечно, сейчас его не будут просто жечь в топках, но тем не менее - факт, говорящий за себя. Упрощение энергоуклада налицо. То есть, путь вниз.

А ведь есть и другой путь - вверх. К атомной энергетике нового поколения. Тем более, что все предпосылки для этого уже есть.

Российская плавучая АЭС обеспечит Арктику электроэнергией

В настоящее время плавучую АЭС, которую критики уже окрестили «плавучим Чернобылем», буксируют в российскую Арктику, где она будет обеспечивать электроэнергией отдаленные добывающие предприятия и изолированные поселения. «Академик Ломоносов» должен прибыть в порт города Певек, расположенного в Чукотском автономном округе.

Collapse )

Впрочем, и не только предпосылки. Умные уже вовсю работают в этом направлении, потому, что понимают - в эпоху Песца можно выжить не только лишь с одной сильной армией. К ней надо приложить еще и высокую энерговооруженность.

В настоящее время Росатом сооружает 6 новых энергоблоков в России. За рубежом ведется строительство 33 энергоблоков атомных станций, включая АЭС «Аккую» (Турция), Белорусскую АЭС (Беларусь), вторую очередь АЭС «Тяньвань» (Китай) и другие.

Вот поэтому я и говорю, что из Эпохи Песца 21-го века будут несколько выходов, и мир фактически разделится на несколько зон. Если уж на техническом и технологическом уровнях такие различия, то что говорить о социально-экономическом и тем более, цивилизационном уровнях?

Кому-то идти вверх, а кому-то вниз. Каждому - свое. Лично я предпочитаю вверх, хотя это и сложно.