Серый Крокодил (grey_croco) wrote,
Серый Крокодил
grey_croco

Category:

2018-й. Лето накануне Явления Песца

События в мире развиваются стремительно, несмотря на продолжающийся уже почти три недели мудиаль. Песцу футбол не интересен, он его не смотрит, а занимается куда более важными делами - готовит свое скорое Явление. И признаки его видит все больше народа, особенно финансово-экономического. Что же, эти ребята знают толк в кризисах и видят, к чему все идет.

Бегство с emerging markets превратилось в панику

Бегство с развивающихся рынков обретает панический характер. Инвесторы распродают активы без оглядки на фундаментальные факторы. Признаки кризиса на развивающихся рынках появились еще весной, однако тогда это связывали с локальными проблемами. В частности, это касалось Турции, Аргентины, да и России, в отношении которой были введены санкции. По-началу многие эксперты думали, что паника на этих рынках быстро закончится, но реальность оказалась куда более суровой. Уже сейчас мы видим тотальный выход инвесторов из emerging markets. Так, отток средств из всех ETF, ориентированных на развивающиеся рынки, стал максимальным с января 2014 г.





Более того, как сообщает Bloomberg, отток средств из котирующихся в США биржевых фондов, инвестирующих в развивающиеся страны, а также из тех фондов, которые ориентированы на конкретные страны, за последнюю неделю составил $2,7 млрд. Это не только самый масштабный отток капитала более чем за год, он еще и превышает показатель предыдущей недели в семь раз.

Продают все без разбора. Так, например, валюты Южной Кореи и Тайланда, в этих странах нет никаких финансовых сложностей и зафиксирован профицит текущего счета, стали одними из лидеров снижения к доллару.




Это подтверждает тот факт, что отток капитала из emerging markets является тотальным. Связано это в первую очередь с политикой Федрезерва, который продолжает "закручивать гайки", а также, конечно, с возможными последствиями торговых войн, которые затеял Дональд Трамп.

Наиболее быстрыми темпами падают валюты и долговые бумаги развивающихся стран, однако в последнее время усилилось давление и на фондовый рынок. Сейчас есть все основания полагать, что падение стоимости акций продолжится. Такой вывод можно сделать исходя из графиков. Раньше мы всегда наблюдали синхронность в динамике валюта, облигаций и акций, а сейчас акции выглядят более уверенно.
Но это - временно.



Как это "бегут"? Ой, а как же восстановление??

Восстановление? Не, не слышали! На глобальном финансовом рынке зафиксировано худшее полугодие с 2010

Политики и "деловая пресса" пытаются делать вид, что все идет как в старые добрые времена, но это не так. Год еще далек от завершения, но уже по результатам первого полугодия зафиксированы

1) С начала года аннигилировано глобальной биржевой капитализации (акции компаний) на $10 трюликой резаной:



Это как половина пирамиды ГКО США! А ведь это было обеспечение чьих-то сбережений - например, пенсионных фондов, суверенного фонда Норвегии, ну и всех прочих инвесторов.

2) Для мировых бирж это худшее первое полугодие с 2010 года.




3) лузеры года:

- биткоин (крах в 3 раза от пиковых котировок, начинается вторая волна обвала)

- банки Германии (акции обесценились до худшего уровня за 30 лет!)

- в целом для "системно важных глобальных банков" (новый модный термин для "слишком больших, чтобы рухнуть", с обвала которых официально и начался крах 2008) это худшее полугодие с 2008 года - дежа-вю?


- для рисковых компаний и их облигаций это худшее полугодие с 2013, как и для финансовых рынков "развивающихся" стран

В общем, как мы и обсуждали ранее, выключение/замедление глобального печатного станка обострило конкуренцию за реальные сбережения и возобновило процессы, приостановленные в 2008. Штатам сейчас важно не валиться первыми, чтобы засосать в пирамиду ГКО иностранные капиталы по максимуму. Делаю ставку на Европу.
Но это у них получается плохо. Так что посмотрим, хотя понятно, Европу сейчас будут валить любыми средствами, включая инициацию большой войны на ее периферии.



Самое хреновое тут, что мировой рынок лишается вратаря. Контроль над ситуацией потерян и даже всем центробанкам мира вернуть его уже не получится.

Отказ ФРС и ЕЦБ от программ скупки гособлигаций означает для мирового рынка примерно то же самое, что лишение футбольной команды вратаря, заявил аналитик банка Wells Fargo Майкл Шумахер (Michael Schumacher). Wells Fargo — один из четырёх крупнейших банков в США, наряду с Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase. Ещё несколько лет назад данная финансовая компания была на первом месте по рыночной капитализации среди банков США (сейчас — на втором-третьем месте после JPMorgan и Bank of America). Рынок обычно очень чутко прислушивается к сигналам от банков такого уровня.



И вот, Wells Fargo через своего аналитика Шумахера выразил беспокойство финансового истеблишмента продолжающимися изменениями в монетарной политике центробанков, а именно Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка. Ужесточение этой политики создаёт значительные риски для мирового рынка.

Речь идёт об окончании многолетних программ монетарного стимулирования крупнейших западных экономик в условиях низких процентных ставок — после кризиса 2008 года такие программы стали известны как «количественное смягчение» («quantitative easing», QE), что является эвфемизмом для несколько более точного термина «печатный станок».

Теперь эти лёгкие деньги могут исчезнуть, так что у инвесторов и финансистов есть очень серьёзный повод для опасений за своё будущее. «Кто будет [нашей] поддержкой? Или, говоря в терминах чемпионата мира, кто будет вратарём?» — задаётся вопросом Майкл Шумахер.
Угу, наркоман, у которого резко забрали вещества, от ломки может и копыта отбросить.

Очень вероятно, что при первых признаках исполнения прогноза Шумахера центробанки просто вернутся к привычной практике накачки рынков деньгами. Политики просто заставят их это сделать. Но это не поможет, ибо печатать теперь придется на порядок больше. Что приведет к веселому гиперку и прочим прелестям Эпохи Песца.



А еще, по утверждению БМР мир может попасть в "долговую ловушку"

Мировая экономика рискует попасть в "долговую ловушку" говорится в ежегодном экономическом отчете Банка международных расчетов (БМР). Накопление долга может быть опасным, поскольку повышение процентных ставок увеличит затраты на обслуживание долга, что потенциально "угрожает расширению" экономики, говорится в отчете БМР. Общий глобальный долг вырос до более чем 300% мирового ВВП к концу 2017 г. - это значительно больше, чем до финансового кризиса.



Глава Банка международных расчетов Агустин Карстенс заявил, что мягкая денежно-кредитная политика, проводимая после финансового кризиса, "оставила наследие в виде раздутых балансов частного и государственного сектора и более высоких долгов - наследие, которое определяет курс дальнейшего движения", пишет City A.M.

..Продолжительность нынешнего периода роста и появление "самоуспокоенности" на финансовых рынках могут сделать любую "последующую корректировку более болезненной", предупредил БМР.
Вплоть до того, что пациент просто помрет от болевого шока.

Между тем, центральные банки и правительства ограничены в том, как они могут реагировать на новые кризисы, поскольку процентные ставки по-прежнему находятся на уровне или вблизи исторических минимумов, а долговая нагрузка государственного сектора слишком высока для некоторых государств, чтобы занимать значительно больше. Угу, о чем я писал выше.



Такая политика неизбежно приводит к росту пузырей активов, основанному на кредитах. Центральным банкам становится все труднее противостоять этим эксцессам. Регуляторы попадают в “долговую ловушку”, которую они сами и соорудили. Сверхнизкие ставки, в свою очередь, приводят к дальнейшему снижению ставок. В конечном итоге приходит день, когда центральные банки уже не могут сократить ставки на достаточную величину, чтобы воспрепятствовать экономическому спаду. Это и есть конец пути. И конец весьма прискорбный.

Статья очень большая, читайте ее по ссылке. Хотя, некоторые уже считают, что новый глобальный долговой кризис начался УЖЕ

Долговые кризисы в развивающихся странах столь же предсказуемы, как весенний дождь. Они случаются каждые 15-20 лет, при этом они за небольшим исключением развиваются примерно по одному и тому же сценарию. В последние десятилетия первым кризисом в этой серии был латиноамериканский долговой кризис 1982-85 годов. Бум на рынке сырьевых товаров в конце 1970-х годов, сопровождаемый инфляцией, дал огромный толчок экономикам таких стран, как Бразилия, Аргентина, Чили, Мексика, и многим другим странам, включая страны Африки.

Тоже большая статья, не привожу ее тут полностью, кто хочет - она по ссылке.

В ближайшее время начнется полномасштабный долговой кризис на развивающихся рынках. Вероятно, он начнется в Турции, Аргентине или Венесуэле, но там он не закончится. Паника быстро распространится на Украину, Чили, Польшу, Южную Африку и другие слабые звенья в цепочке. Он уже начался, см. первую новость.

Вскоре после этого кредитные ресурсы МВФ окажутся исчерпанными, и фонд должен будет протянуть шляпу перед более богатыми государствами. Но у европейцев на тот момент будут свои проблемы, и США, управляемые Трампом, скорее всего, скажут, что “Америка Первая” и откажутся участвовать в спасении развивающихся рынков за счет налогоплательщиков США. Уже отказываются.

В этот момент МВФ, возможно, придется прибегнуть к печати триллионов долларов в специальных правах заимствования (SDR), чтобы наводнить ликвидностью мир, погрузившийся в панику. SDR — это, по сути, мировые деньги. Элиты разрабатывают закулисные планы, направленные на замену доллара на SDR, чтобы специальные права заимствования стали ведущей резервной валютой. Новый кризис приблизит эту цель на один шаг ближе к реальности. Спорный вопрос, но скажу просто - это не поможет.



Воистину, мировой колосс на долговых ногах..

В последнее время все чаще можно встретить мнение крупного инвестора или эксперта из какого-нибудь известного банка о том, что мир стоит на пороге серьезного финансового кризиса. Об этом говорили уже и Сорос, и аналитики в Bank of America Merrill Lynch, и другие. А поскольку эти ребята представляют разные силы и кланы, вывод простой - дело действительно идет к Явлению Песца, раз все они резко забеспокоились.

Очевидно, что финансовая конструкция, когда темпы роста доходов гораздо ниже темпов роста долгов, обречена на коллапс. Остался один вопрос - когда?" Конкретно не предскажу, это невозможно, но если в общем - уже скоро.

А тут еще вот Майкл Пенто заявляет: когда в скором времени кривая доходности инвертируется, начнется следующая рецессия

В прошлом году крупнейшие центральные банки мира закачали в рынки $ 1,1 трлн. Результат этого печатания денег теперь хорошо известен: выросшие огромные пузыри на рынках недвижимости, акций и облигаций, а также невиданный доселе разрыв в богатстве и доходах разных слоев общества. Когда-нибудь все это безумие закончится. Но как? Будет ли этот процесс упорядоченным и безболезненным, как на то надеются приверженцы центрального планирования? Или нас ждет хаос, который приведет к большим убыткам в инвестиционных портфелях и массовой безработице?



Майкл Пенто, управляющий фондом и автор книги “Приближающийся коллапс облигационного пузыря” пришел на подкаст на этой неделе, чтобы предложить свой прогноз, согласно которому события, вероятнее всего, будут развиваться по второму сценарию. Он полагает, что развивающийся процесс инвертирования кривой доходности – это доказавший свою прогнозную силу предвестник вступления экономики США в рецессию, и это должно случиться уже этой осенью.

..Федрезерв ужесточает политику. Но вот проблема: спред между долгосрочными ставками и краткосрочными ставками достиг крайне низких значений, после чего кривая становится инвертированной.

Прямо сейчас, когда мы записываем это интервью, спред между доходностями 2-летних и 10-летних нот Казначейства составляет всего 34 базисных пункта. Это означает, что, когда Федрезерв повысит ставки в сентябре, что он пообещал сделать, и если предположить, что превышение доходностей 2-летних и 10-летних нот над ставкой по федеральным фондам окажется таким же, как сейчас, то мы будем иметь почти плоскую кривую доходности. И она инвертируется, когда они повысят ставки в декабре.

Почему это так важно? Что ж, когда кривая доходности инвертируется, то почти всегда это приводит к рецессии. Я могу сказать довольно уверенно, что в наше время, пребывая в этом фиатном валютном режиме, учитывая сложившиеся в настоящий момент условия, это, безусловно, вызовет рецессию.






А тем временем, глобальная кривая доходности облигаций только что инвертировалась. Вот почему JPMorgan считает, что крах рынка может быть неизбежным.

В начале апреля Николаос Панигирцоглоу, рыночный стратег JPMorgan, отметил нечто неожиданное: в то время, пока все аналитики указывали на предстоящую инверсию кривой доходности казначейских облигаций, стратег JPM показал, что форвардная кривая для месячного Overnight Index Swap (OIS), рыночного прокси для ставки Федрезерва, уже инвертировалась на отметке два года вперед и далее. Иными словами, пока денежным инструментам еще только предстоит официально инвертироваться, рынок уже включил в цену это событие. То есть, он считает его неизбежным.



В своей последней заметке Панигирцоглоу указывает, что за прошедшую неделю, после ястребиного заседания Комитета по открытым рынкам, состоявшегося в среду, эта инверсия усилилась. Как показано в приведенной ниже диаграмме, разница между 3-летними и 2-летними форвардными пунктами месячного OIS достигла новых рекордных минимумов этого года на отметке -5 б.п.



Но в результате неожиданного развития событий на прошлой неделе произошло кое-что примечательное: вся глобальная кривая доходности инвертировалась впервые с периода, непосредственно предварявшего начало финансового кризиса.

Большая статья с графиками - читайте по ссылке. Приведу лишь последнюю фразу:

..через десять лет после последнего эпизода такой инверсии, инвесторы, вкладывающие средства в глобальные облигации, больше не требуют дополнительной премии за то, что они покупают долгосрочные, а не краткосрочные облигации. И такое происходит редко: например, тогда, когда инвесторы теряют уверенность в траектории экономики или приходят к заключению, что ужесточение монетарной политики зашло слишком далеко, или они видят высокий риск коррекции на рынках рисковых активов, таких как акции. Или - все вместе и сразу.



Тем временем, в мире надулся еще один крупнейший пузырь за 20 лет.

Мир столкнулся с крупнейшим за 20 лет пузырём на финансовых рынках, и этот пузырь может лопнуть гораздо раньше, чем многие ожидают, заявил Ральф Джайнц (Ralph Jainz), менеджер фонда Centricus Asset Management. «Никто не хочет говорить об этом как о пузыре. Но этой величайший инфляционный пузырь активов, который мы видели за последние 20 лет», — так охарактеризовал Джайнц состояние мирового финансового рынка в телепрограмме CNBC «Squawk Box Europe.»



По мнению Джайнца, акции технологических компаний, которые сейчас ставят рекорд за рекордом, дорожают за счёт падения традиционных «защитных» активов, связанных с компаниями в области здравоохранения, фармацевтики и телекома. Именно в эти секторы Джайнц предлагает уходить в преддверии большого «циклического обвала», который, по его оценке, вероятно произойдёт в ближайшие 12-18 месяцев.

«Обычно нужно, чтобы прошло целое поколение, чтобы пришло новое поколение для повторения той же самой ошибки, которую мы все совершили 20 лет назад,» — заявил Джайнц, намекая на крах пузыря доткомов, начавшего надуваться около 1995 года и лопнувшего в 2001 году. «И наверное, следующий раз я увижу нечто подобное ещё через 20 лет, когда уже уйду на отдых», — так инвестор обрисовал циклическое будущее.
Хе-хе, ты еще проживи эти самые 20 лет.. да и будет ли через это время рынок вообще?

Джайнц — это ещё одно пополнение списка экспертов, которые видят на западных фондовых рынках очевидный пузырь.



Да, предсказаний скорого обвала становится все больше, хотя и раньше их было предостаточно (о чем я писал неоднократно). Вот, еще одно.

Предсказавший кризисы 2008 и 2014 гг банкир советует готовиться к обвалу рынка

Инвесторам следует готовиться к глобальному кризису уже сейчас, считает российский банкир, предсказавший прошедший обвал рынков 2008 и 2014 годов. Волатильность может возрасти к концу этого года или в начале следующего, говорит Алексей Теплоухов, директор дирекции операций на финансовых рынках ПАО Банк "Санкт-Петербург", управляющий портфелем ценных бумаг примерно на 125 миллиардов рублей ($2 миллиарда). Чтобы захеджироваться от рисков, банк с конца прошлого года втрое сократил вложения в евробонды, выходя в кэш в основном за счет бумаг банков и металлургов, а также встретил недавнюю распродажу на рынке облигаций федерального займа в короткой позиции.

В скором обвале и панике уверены также в Китае.

Согласно просочившемуся в прессу отчету, китайский Национальный Институт Финансов и Развития предупреждает о потенциальной “финансовой панике”. Хм.. в Китае в прессу просто так ничего случайно не просачивается..

..Сегодня утром Bloomberg сообщил о просочившемся докладе аналитического центра, финансируемого китайским правительством, который предупредил о потенциальной “финансовой панике” во второй по величине экономике мира, поскольку “у некоторых членов политической элиты страны растет обеспокоенность из-за увеличивающейся турбулентности рынка и роста напряженности в торговых отношениях с США”. А любые неприятности в Китае сразу же скажутся на всем мире, причем. очень сильно.



“Мы полагаем, что Китай в настоящее время с большой вероятностью столкнется с финансовой паникой”, — сказано в исследовании института, которое мимолетно появлялось в Интернете в понедельник, после чего его быстро убрали. “Предотвращение ее возникновения и ее распространения должно стать главным приоритетом для наших финансовых и макроэкономических регуляторов в течение следующих нескольких лет”.

Как отмечает Bloomberg, это исследование предоставляет “еще один индикатор, указывающий на то, что Китай все больше тревожится разрушительных последствий напряженности в сфере торговых отношений с США”.
Тем не менее, капитулировать в ВМТВ он не собирается. Стало быть, ставки очень велики и все ну очень серьезно.

..Аналитический центр пришел к выводу, что Госсовет Китая должен быть готов выполнить любые меры поддержки рынка в координации с центральным банком и другими регулирующими органами страны, ключевыми правительственными министерствами и даже полицией.



То есть, все ОЧЕНЬ серьезно. Настолько, что Китай и Евросоюз заявили об угрозе мировой рецессии. Совместно.

Китай и Европейский союз пообещали противостоять торговому протекционизму, сделав явный выпад в адрес США, и заявили, что односторонние действия могут привести к глобальной рецессии. Вице-премьер Лю Хэ - главный экономический советник президента Си Цзиньпина - сказал, что Китай и ЕС договорились защищать систему многосторонней торговли по итогам переговоров в Пекине в понедельник. Эти комментарии были сделаны на совместном брифинге с вице-президентом Европейской комиссии Юрки Катайненом в то время, когда обе стороны пытаются дать отпор решениям президента США Дональда Трампа о введении пошлин.

И вот вчера последовало заявление Bank of America: финансовый кризис 1998 года может повториться

Состояние глобальных рынков сегодня напоминает ситуацию 1997-1998 годов, когда разразился мировой финансовый кризис, предупреждают эксперты крупнейшей частной банковской группы США - Bank of America. "Устойчивый рост в США, сглаживание кривой доходности облигаций, сокращающиеся рынки развивающихся стран - все это напоминает события 20-летней давности" - цитирует агентство "Блумберг" аналитика Bank of America Майкла Хартнетта. Согласно наблюдениям экспертов, сегодня сильный доллар оказывает давление на развивающиеся рынки, рынок облигаций приближается к минимуму с конца 1990-х годов и при этом акции высокотехнологичных компаний растут. Таким образом, мир оказался в таком же сжимающемся кольце, как и 20 лет назад, предупреждают в организации. Вот только ситуация сегодня гораздо хуже, чем 20 лет назад.

Как видите, неизбежность Явления Песца признается уже на самом высоком уровне. Что говорит о том, что скрывать его уже невозможно. А значит, оно совсем близко.

Эх, хорошо грызанет Белый Пухнастый Северный Зверек..

Tags: Кризис, Песец, аналитика, новости, экономика
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments