Дохлая кошка экономики САСШ
Итак, вчера под конец дня Команде по спасению рынков все же удалось натянуть дохлую кошку на глобус. Но животному уже все равно, а САСШ - тем более, ибо это всего лишь отсрочка от неизбежного. Слишком уж много под конец года сигналов о том, что 2019-й станет для Северо-Американских пока еще Соединенных Штатов совсем невеселым временем.
Состояние и перспективы краткосрочной части пирамиды ГКО США
Краткосрочная часть финансовых пирамид определяет их устойчивость и масштаб немедленного шока при обрушении. Именно краткосрочной части пирамиды ГКО США и посвящена данная серия заметок. Почему-то эту тему игнорирует "деловая пресса" и разномастная пропаганда "экспертное сообщество" типа Кудрина / ВШЭ :-). Снимем текущее состояние пирамиды, оценим динамику роста и перспективу.
1. Месячный дефицит бюджета в ноябре превысил $200 ярдов резаной, что является абсолютным историческим рекордом для ноября месяца. То есть это даже хуже самых темных времен первой волны суперкризиса 2008-2011 годов, когда банки и экономику США спасали от каскадного разрушения путем накачки госрасходов и запуском печатного станка. Сейчас, однако, официально кризиса нет, просто подобный чрезвычайный дефицит стал "новой нормой".
2. Доходы бюджета США за последние 12 месяцев выросли на 0.5% от предыдущих 12 месяцев в номинальном выражении. С учетом инфляции за период (2.21%), это значит, что реальные доходы бюджета США сократились на 1.75%.
3. Дефицит бюджета США, напротив, быстро растет. Совокупно за 12 последних месяцев он составил $880 ярдов резаной, прирост за год составил 28%, за два года - 55%, за три года - 91%. Вот как это выглядит в динамике:
Итак, доходы стагнируют, дефицит растет, а еще и ФРС удавку медленно затягивает на горле пирамид и должников. Пирамида ГКО США, конечно, более устойчива, чем биткоины или, к примеру, сланцевые аферисты, но ее этот процесс тоже касается, что отлично видно на графике ниже, где показана динамика краткосрочной части пирамиды:
При естественном ходе дел мы бы увидели этот рост "цунами" еще в 2009 году, но тогда печатный станок монетизировал госдолг США напрямую, а ему пофиг на реальную доходность и риски, в отличие от реальных инвесторов. Это отложило естественное развитие процесса, но он тут же возобновился, как практику выкупа ГКО печатным станком приостановили.
На графике показаны:
а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике
б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС
в) Голубым - текущий график погашения помесячно
г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз
1. Краткосрочная часть пирамиды ГКО США (то что предъявят к погашению в ближайшие 12 месяцев) обновила исторический рекорд, достигнув $4.36 трюликов резаной.
2. Годовой прирост краткосрочной части пирамиды составил $521 ярдов за год и $1468 миллиардов с отключения QE в 2014.
3. Сокращение ГКО США на балансе ФРС от пика (имевшего место в мае 2017 года) составляет $224 ярда резаной, но краткосрочная часть пирамиды ГКО выросла в разы быстрее, то есть не ФРС создала процесс, он и без того был неизбежен, - однако ФРС подливает масла в огонь. Полагаю, что сознательно подливает.
4. При этом, как было сказано выше, реальные доходы бюджета сокращаются, и если выразить краткосрочную часть пирамиды ГКО в месячных доходах, то к погашению в ближайший год будет предъявлено ГКО на сумму примерно равную доходам бюджета США за 15.5 месяцев (нормализованных, чтобы избавиться от сезонных скачков). Для сравнения - год назад краткосрочная часть пирамиды "весила" 13.5 месячных доходов бюджетов, рост очень шустрый. В докризисные годы (2005-2007) показатель был стабильным в коридоре 7-8 месяцев, условная "норма" превышена сейчас в разы. То есть, динамика процесса очевидна.
5. Полиномиальная аппроксимация говорит, что через 24 месяца краткосрочная часть пирамиды достигнет $6,8 трюликов - это эквивалент текущим доходам бюджета США за 23.6 месяцев (при условии что не будет обвалов). Коэффициент детерминации, как видно, достаточно высокий - 95%, то есть аппроксимация достаточно точно описывает данные за известный период.
"Дефолта не будет" (с). Да уж (с)
Дела с трежарис становятся все печальней, а тем временем, рынок США сигнализирует об ухудшении перспектив на 2019 год
Индикаторы рынка США сигнализируют о том, что экономический рост может замедлиться в 2019 г., заявил CNBC бывший заместитель министра финансов Роджер Альтман. "Я думаю, что перспективы на 2019 г. ухудшаются", - сказал Альтман, основатель инвестиционной консалтинговой компании Evercore. "Если вы посмотрите на целый ряд факторов, таких как спреды по облигациям, текущие тенденции в чистой стоимости активов потребителей, индекс опережающих индикаторов, вы увидите наметившуюся слабость", - добавил он. Слабость рынков, усугубляемая падением цен на сырьевые товары и потрясениями в Вашингтоне, может привести к сокращению оценки ВВП на предстоящий год, предупредил Альтман. Хе, и опять "бывший". Но опыт не пропьешь даже в отставке, маскировать фактическую ситуацию он не разучился. Просто она настолько хреновая, что совсем замолчать ее уже невозможно.
А вот и 5 гигантов американского рынка, чьи акции наводят ужас. Хе-хе, а у меня нет ни одной из них..
Обвал на американском рынке акций в этом году стал настоящим потрясением и по своим масштабам напоминает 2008 г. Пока никто из экспертов не в силах предсказать, насколько сильным окажется падение, но графики некоторых акций выглядят устрашающе. Уже сейчас акции всех крупнейших компаний находятся в "медвежьем" рынке. Падение не прекращается ни на день - любой отскок инвесторы и трейдеры используют для продаж. "Медвежьим" рынком, напомним, считается падение на 20% и более. Индексы Dow Jones и S&P уже продемонстрировали минимумы за 52 недели, а Nasdaq, если бы закрылся в четверг немного ниже, официально прервал бы свой самый длинный "бычий" рынок в истории.
Любители изучать графики отмечают, что индекс Dow Jones, а также акции некоторых компаний, формируют так называемый "смертельный крест", где 50-дневная скользящая средняя пересекает вниз 200-дневную скользящую среднюю. Считается, что при таком пересечении краткосрочный спад переходит в долгосрочный.
Аналогичная картина в бумагах, за которыми следят многие: Facebook, Netflix, Alphabet, Amazon, а буквально на днях к ним добавился главный игрок - Apple, отмечает MarketWatch.
На момент закрытия торгов в четверг все акции FAANG вошли в список "медведей" из 15 крупнейших компаний индекса S&P 500, которые упали на 20% по сравнению с 52-недельными максимумами. Некоторые другие громкие имена дополняют этот список: Citigroup, IBM, Wells Fargo, Bank of America, AT&T, Exxon, Walmart.
Между тем акции JPMorgan и Mastercard находятся на грани падения в пропасть, и за пределами этих топ-15 появилось много других известных имен, которые с начала этой недели оказались на "медвежьей" территории: Intel, Boeing, Comcast и Salesforce.
Стоит отметить, что, по данным Нью-Йоркской фондовой биржи, впервые с 2016 г. более тысячи акций обновляют минимумы за 52 недели. Всего с 2009 г. подобное происходило лишь пять раз. Да, "падающих в пропасть" становится все больше..
Но и это еще давлеко не все. Оказывается, кредитный рынок в США тем временем встал:
Кредитный рынок в США тем временем встал: по данным Bloomberg, в декабре не состоялось ни одного размещения высокодоходных облигаций, а в подвешенном состоянии остались сделки на 11,7 млрд долларов - в таком объеме банки не смогли продать корпоративный долг конечным инвесторам и вынуждены держать его на балансе. Во взрывоопасный коктейль из ужесточения политики ФРС, сжатия денежной массы и торговой войны с Китаем добавились новые ингредиенты: нарастающий конфликт Трампа с Федрезервом и приостановка работы правительства. Хе-хе, когда снова включаем печатный станок?
Дальнейшее падение рынка спровоцирует усиление распродажи роботами и торговыми алгоритмами, которые стоят на вооружении у крупных хедж-фондов, предупреждает Саед Абукарш, соучредитель Ark Capital Management: по данным NYSE, автоматизированная торговля дает 80% оборота рынка акций.
Покупок со стороны традиционных инвесторов также можно не ждать: акции резко упали, и показывать их наличие в портфелях на конец года или даже увеличивать такие вложения мало кто рискнет, добавляет он. Ну еще бы - традиционные инвесторы не глупее роботов.
Еще один драйвер американской экономики замерзает просто-таки на глазах.
Прогноз: охлаждение рынка жилья в США будет долговременным
Рост рынка жилья в США в 2018 г. замедлился, в дальнейшем это замедление продолжится, пишет The Wall Street Journal. Это станет еще одним негативным фактором для роста американской экономики, который уже сдерживается нестабильностью финансовых рынков и напряженностью торговых отношений.
По словам экономистов, другие оказывавшие давление на рынок факторы, вероятно, сохранятся или даже усугубятся. Рекордное падение покупок жилья иностранцами негативно отразилось на рынках Флориды, Калифорнии, Сиэтла и Нью-Йорка. Такие покупатели ушли из-за роста цен и усиления напряженности международных отношений, и они вряд ли вернутся.
"В 2019 г., вероятнее всего, экономика будет расти, но вклад в рост экономики в целом со стороны охладившегося рынок жилья будет меньшим", - сказано в декабрьском отчете Redfin.
На рынок жилья приходится от 15% до 18% ВВП. Продажи жилья на вторичном рынке поддерживают другие отрасли экономики. Падение продаж жилья оказывает негативное воздействие на доверие потребителей, расходы на благоустройство жилья, кредитование строительства и на ипотечное кредитование. Поэтому и эффект от обвала недвиги будет комплексным.
Главный экономист Национальной ассоциации строителей жилья Роберт Дитц ожидает, что в 2019 г. рост закладок одноквартирных домов составит менее 2% против роста примерно на 4% в этом году и на 8% в прошлом. Рынок жилья "рассказывает о том, что рост экономики замедляется", сказал Дитц. Причем, замедляется по нарастающей.
"Скорее всего, рынок жилья ждет мягкая посадка, - сказал заместитель главного экономиста CoreLogic Inc. Ральф Маклафлин. – И это – в лучшем случае". А в худшем?
По его словам, такой лучший сценарий возможен, если покупатели и продавцы не поддадутся панике при дальнейшем ослаблении рынка, что не исключено, так как воспоминания о крахе 2008 г. еще свежи в памяти. "Рынки часто поддаются животным инстинктам, - сказал Маклафлин. – Иногда мягкая посадка представляется им крахом". Чой-то мне кажется, что это именно такой случай..
И наконец, вишенка на тортег. Восемь признаков того, что 2019-й год реально может стать для САСШ Годом Песца.
The organic prepper: Восемь красных флагов краха американской экономики
Это не статья, наполненная рождественским настроением, но есть очень веская причина, по которой моя семья строго ограничила наши праздники в этом году. Это потому, что сейчас все признаки указывают на то, что США стремятся к экономическому коллапсу. Это неизбежно, конечно. Наша экономика искусственно поддерживалась десятилетиями, начиная с отказа от золотого стандарта. Мы в долгах на 21 триллион долларов, непостижимая цифра. Тот факт, что другие страны все еще одалживают нам деньги, поражает воображение. Если бы в США были человеком с таким высоким уровнем долга, мы бы даже не смогли купить автомобиль с одним из этих 25% -ых займов, вот насколько бы большим был наш долг. Не только это, но есть некоторые партии, которые, кажется, хотят видеть, как экономика разваливается из-за их жадных и гнусных целей. Эти красные флаги беспокоят меня в связи с неизбежным экономическим крахом.
Статья большая, всю читайте по ссылке. Но выводы из нее, да и из других новостей совершенно очевидны.
Натягивать дохлую кошку на глобус долго не получается. Ибо трупик разлагается, и чем дальше, тем быстрее. И рано или поздно он развалится на части, став добычей Песца. Он - зверь всеядный и не побрезгует.
Случится ли этот момент в 2019-м году? Увидим, до него осталось уже совсем немного.
Состояние и перспективы краткосрочной части пирамиды ГКО США
Краткосрочная часть финансовых пирамид определяет их устойчивость и масштаб немедленного шока при обрушении. Именно краткосрочной части пирамиды ГКО США и посвящена данная серия заметок. Почему-то эту тему игнорирует "деловая пресса" и разномастная пропаганда "экспертное сообщество" типа Кудрина / ВШЭ :-). Снимем текущее состояние пирамиды, оценим динамику роста и перспективу.
1. Месячный дефицит бюджета в ноябре превысил $200 ярдов резаной, что является абсолютным историческим рекордом для ноября месяца. То есть это даже хуже самых темных времен первой волны суперкризиса 2008-2011 годов, когда банки и экономику США спасали от каскадного разрушения путем накачки госрасходов и запуском печатного станка. Сейчас, однако, официально кризиса нет, просто подобный чрезвычайный дефицит стал "новой нормой".
2. Доходы бюджета США за последние 12 месяцев выросли на 0.5% от предыдущих 12 месяцев в номинальном выражении. С учетом инфляции за период (2.21%), это значит, что реальные доходы бюджета США сократились на 1.75%.
3. Дефицит бюджета США, напротив, быстро растет. Совокупно за 12 последних месяцев он составил $880 ярдов резаной, прирост за год составил 28%, за два года - 55%, за три года - 91%. Вот как это выглядит в динамике:
Итак, доходы стагнируют, дефицит растет, а еще и ФРС удавку медленно затягивает на горле пирамид и должников. Пирамида ГКО США, конечно, более устойчива, чем биткоины или, к примеру, сланцевые аферисты, но ее этот процесс тоже касается, что отлично видно на графике ниже, где показана динамика краткосрочной части пирамиды:
При естественном ходе дел мы бы увидели этот рост "цунами" еще в 2009 году, но тогда печатный станок монетизировал госдолг США напрямую, а ему пофиг на реальную доходность и риски, в отличие от реальных инвесторов. Это отложило естественное развитие процесса, но он тут же возобновился, как практику выкупа ГКО печатным станком приостановили.
На графике показаны:
а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике
б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС
в) Голубым - текущий график погашения помесячно
г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз
1. Краткосрочная часть пирамиды ГКО США (то что предъявят к погашению в ближайшие 12 месяцев) обновила исторический рекорд, достигнув $4.36 трюликов резаной.
2. Годовой прирост краткосрочной части пирамиды составил $521 ярдов за год и $1468 миллиардов с отключения QE в 2014.
3. Сокращение ГКО США на балансе ФРС от пика (имевшего место в мае 2017 года) составляет $224 ярда резаной, но краткосрочная часть пирамиды ГКО выросла в разы быстрее, то есть не ФРС создала процесс, он и без того был неизбежен, - однако ФРС подливает масла в огонь. Полагаю, что сознательно подливает.
4. При этом, как было сказано выше, реальные доходы бюджета сокращаются, и если выразить краткосрочную часть пирамиды ГКО в месячных доходах, то к погашению в ближайший год будет предъявлено ГКО на сумму примерно равную доходам бюджета США за 15.5 месяцев (нормализованных, чтобы избавиться от сезонных скачков). Для сравнения - год назад краткосрочная часть пирамиды "весила" 13.5 месячных доходов бюджетов, рост очень шустрый. В докризисные годы (2005-2007) показатель был стабильным в коридоре 7-8 месяцев, условная "норма" превышена сейчас в разы. То есть, динамика процесса очевидна.
5. Полиномиальная аппроксимация говорит, что через 24 месяца краткосрочная часть пирамиды достигнет $6,8 трюликов - это эквивалент текущим доходам бюджета США за 23.6 месяцев (при условии что не будет обвалов). Коэффициент детерминации, как видно, достаточно высокий - 95%, то есть аппроксимация достаточно точно описывает данные за известный период.
"Дефолта не будет" (с). Да уж (с)
Дела с трежарис становятся все печальней, а тем временем, рынок США сигнализирует об ухудшении перспектив на 2019 год
Индикаторы рынка США сигнализируют о том, что экономический рост может замедлиться в 2019 г., заявил CNBC бывший заместитель министра финансов Роджер Альтман. "Я думаю, что перспективы на 2019 г. ухудшаются", - сказал Альтман, основатель инвестиционной консалтинговой компании Evercore. "Если вы посмотрите на целый ряд факторов, таких как спреды по облигациям, текущие тенденции в чистой стоимости активов потребителей, индекс опережающих индикаторов, вы увидите наметившуюся слабость", - добавил он. Слабость рынков, усугубляемая падением цен на сырьевые товары и потрясениями в Вашингтоне, может привести к сокращению оценки ВВП на предстоящий год, предупредил Альтман. Хе, и опять "бывший". Но опыт не пропьешь даже в отставке, маскировать фактическую ситуацию он не разучился. Просто она настолько хреновая, что совсем замолчать ее уже невозможно.
А вот и 5 гигантов американского рынка, чьи акции наводят ужас. Хе-хе, а у меня нет ни одной из них..
Обвал на американском рынке акций в этом году стал настоящим потрясением и по своим масштабам напоминает 2008 г. Пока никто из экспертов не в силах предсказать, насколько сильным окажется падение, но графики некоторых акций выглядят устрашающе. Уже сейчас акции всех крупнейших компаний находятся в "медвежьем" рынке. Падение не прекращается ни на день - любой отскок инвесторы и трейдеры используют для продаж. "Медвежьим" рынком, напомним, считается падение на 20% и более. Индексы Dow Jones и S&P уже продемонстрировали минимумы за 52 недели, а Nasdaq, если бы закрылся в четверг немного ниже, официально прервал бы свой самый длинный "бычий" рынок в истории.
Любители изучать графики отмечают, что индекс Dow Jones, а также акции некоторых компаний, формируют так называемый "смертельный крест", где 50-дневная скользящая средняя пересекает вниз 200-дневную скользящую среднюю. Считается, что при таком пересечении краткосрочный спад переходит в долгосрочный.
Аналогичная картина в бумагах, за которыми следят многие: Facebook, Netflix, Alphabet, Amazon, а буквально на днях к ним добавился главный игрок - Apple, отмечает MarketWatch.
На момент закрытия торгов в четверг все акции FAANG вошли в список "медведей" из 15 крупнейших компаний индекса S&P 500, которые упали на 20% по сравнению с 52-недельными максимумами. Некоторые другие громкие имена дополняют этот список: Citigroup, IBM, Wells Fargo, Bank of America, AT&T, Exxon, Walmart.
Между тем акции JPMorgan и Mastercard находятся на грани падения в пропасть, и за пределами этих топ-15 появилось много других известных имен, которые с начала этой недели оказались на "медвежьей" территории: Intel, Boeing, Comcast и Salesforce.
Стоит отметить, что, по данным Нью-Йоркской фондовой биржи, впервые с 2016 г. более тысячи акций обновляют минимумы за 52 недели. Всего с 2009 г. подобное происходило лишь пять раз. Да, "падающих в пропасть" становится все больше..
Но и это еще давлеко не все. Оказывается, кредитный рынок в США тем временем встал:
Кредитный рынок в США тем временем встал: по данным Bloomberg, в декабре не состоялось ни одного размещения высокодоходных облигаций, а в подвешенном состоянии остались сделки на 11,7 млрд долларов - в таком объеме банки не смогли продать корпоративный долг конечным инвесторам и вынуждены держать его на балансе. Во взрывоопасный коктейль из ужесточения политики ФРС, сжатия денежной массы и торговой войны с Китаем добавились новые ингредиенты: нарастающий конфликт Трампа с Федрезервом и приостановка работы правительства. Хе-хе, когда снова включаем печатный станок?
Дальнейшее падение рынка спровоцирует усиление распродажи роботами и торговыми алгоритмами, которые стоят на вооружении у крупных хедж-фондов, предупреждает Саед Абукарш, соучредитель Ark Capital Management: по данным NYSE, автоматизированная торговля дает 80% оборота рынка акций.
Покупок со стороны традиционных инвесторов также можно не ждать: акции резко упали, и показывать их наличие в портфелях на конец года или даже увеличивать такие вложения мало кто рискнет, добавляет он. Ну еще бы - традиционные инвесторы не глупее роботов.
Еще один драйвер американской экономики замерзает просто-таки на глазах.
Прогноз: охлаждение рынка жилья в США будет долговременным
Рост рынка жилья в США в 2018 г. замедлился, в дальнейшем это замедление продолжится, пишет The Wall Street Journal. Это станет еще одним негативным фактором для роста американской экономики, который уже сдерживается нестабильностью финансовых рынков и напряженностью торговых отношений.
По словам экономистов, другие оказывавшие давление на рынок факторы, вероятно, сохранятся или даже усугубятся. Рекордное падение покупок жилья иностранцами негативно отразилось на рынках Флориды, Калифорнии, Сиэтла и Нью-Йорка. Такие покупатели ушли из-за роста цен и усиления напряженности международных отношений, и они вряд ли вернутся.
"В 2019 г., вероятнее всего, экономика будет расти, но вклад в рост экономики в целом со стороны охладившегося рынок жилья будет меньшим", - сказано в декабрьском отчете Redfin.
На рынок жилья приходится от 15% до 18% ВВП. Продажи жилья на вторичном рынке поддерживают другие отрасли экономики. Падение продаж жилья оказывает негативное воздействие на доверие потребителей, расходы на благоустройство жилья, кредитование строительства и на ипотечное кредитование. Поэтому и эффект от обвала недвиги будет комплексным.
Главный экономист Национальной ассоциации строителей жилья Роберт Дитц ожидает, что в 2019 г. рост закладок одноквартирных домов составит менее 2% против роста примерно на 4% в этом году и на 8% в прошлом. Рынок жилья "рассказывает о том, что рост экономики замедляется", сказал Дитц. Причем, замедляется по нарастающей.
"Скорее всего, рынок жилья ждет мягкая посадка, - сказал заместитель главного экономиста CoreLogic Inc. Ральф Маклафлин. – И это – в лучшем случае". А в худшем?
По его словам, такой лучший сценарий возможен, если покупатели и продавцы не поддадутся панике при дальнейшем ослаблении рынка, что не исключено, так как воспоминания о крахе 2008 г. еще свежи в памяти. "Рынки часто поддаются животным инстинктам, - сказал Маклафлин. – Иногда мягкая посадка представляется им крахом". Чой-то мне кажется, что это именно такой случай..
И наконец, вишенка на тортег. Восемь признаков того, что 2019-й год реально может стать для САСШ Годом Песца.
The organic prepper: Восемь красных флагов краха американской экономики
Это не статья, наполненная рождественским настроением, но есть очень веская причина, по которой моя семья строго ограничила наши праздники в этом году. Это потому, что сейчас все признаки указывают на то, что США стремятся к экономическому коллапсу. Это неизбежно, конечно. Наша экономика искусственно поддерживалась десятилетиями, начиная с отказа от золотого стандарта. Мы в долгах на 21 триллион долларов, непостижимая цифра. Тот факт, что другие страны все еще одалживают нам деньги, поражает воображение. Если бы в США были человеком с таким высоким уровнем долга, мы бы даже не смогли купить автомобиль с одним из этих 25% -ых займов, вот насколько бы большим был наш долг. Не только это, но есть некоторые партии, которые, кажется, хотят видеть, как экономика разваливается из-за их жадных и гнусных целей. Эти красные флаги беспокоят меня в связи с неизбежным экономическим крахом.
Статья большая, всю читайте по ссылке. Но выводы из нее, да и из других новостей совершенно очевидны.
Натягивать дохлую кошку на глобус долго не получается. Ибо трупик разлагается, и чем дальше, тем быстрее. И рано или поздно он развалится на части, став добычей Песца. Он - зверь всеядный и не побрезгует.
Случится ли этот момент в 2019-м году? Увидим, до него осталось уже совсем немного.