?

Log in

No account? Create an account

Каждому - свое

Имперский бронепоезд на запасном пути

Previous Entry Share Flag Next Entry
Долги и накачка баблом как могильщики мировой экономики
зверь пизцецы
grey_croco
Долги. Одна из главных проблем современного мира, усугубляющаяся тем, что они - безнадежные. Они продолжают расти и темпы этого роста все ускоряются, причем, во всех сферах. Особенно - корпоративную.

ОЭСР предупреждает, что пузырь корпоративных долгов может спровоцировать разрушительные вынужденные распродажи облигаций

Организация экономического сотрудничества и развития, объединившая богатые страны, предупредила, что глобальный пузырь корпоративных долгов раздувается еще сильнее из-за облигаций более низкого качества, и теперь он потенциально более опасен, чем в начале кризиса Lehman. За последнее десятилетие глобальная эмиссия корпоративных облигаций удвоилась, достигнув отметки $13 трлн., и ее стандарты резко ухудшились, что повысило риск “пожарных распродаж” и инициирования самоусиливающейся цепной реакции во время стресса. Другими словами, имеет место резкий рост "мусорных" (безнадежных) долгов. Что говорит о двух вещах - экономическом спаде и зомбификации экономики.



“В случае экономического спада компании с высоким левериджем столкнутся с трудностями в обслуживании своих долгов, что, в свою очередь, посредством более высокого количества дефолтов может усилить негативные последствия”, – говорится в подробном отчете, написанным подразделением корпоративных финансов ОЭСР.

“Любые события в этой области произойдут в то время, когда нефинансовые компании в течение следующих трех лет должны будут погасить или рефинансировать корпоративные облигации на сумму около $4 трлн. Эта цифра примерна равна размеру баланса Федерального Резерва США”, – сказано в отчете.
По сути, это признание того, что Явление Песца произойдет не позже, чем через три года. Верхний предел срока, так сказать.

В отчете говорится, что доля ненадежных облигаций инвестиционного уровня с рейтингом BBB взлетела с 30% в 2008 году до 54% на сегодняшний день.

По словам ОЭСР, облигации инвестиционного уровня на сумму $500 млрд. могут обвалиться в “мусорную лигу” в течение года после начала экономического спада, что усугубит экономический ущерб, причиняемый финансовой системе. Эти цифры не включают в себя безумную по размерам эмиссию займов компаниям, обремененным высоким левериджем (leveraged loans), которая так беспокоит регуляторов Великобритании и США.

Когда плотина рухнет, ситуация может стать ужасной. Доходности облигаций американских компаний с рейтингом “BB” выросли на 800 базисных пунктов до более чем 16% во время Глобального Финансового Кризиса, что значительно усугубило положение дел в финансовой системе.

Тогдашние объемы – это лишь малая часть сегодняшней гигантской эмиссии корпоративного долга. Доходности облигаций с рейтингом “BB” в настоящее время составляют 5%, а рисковый спред к бенчмарку близок к рекордно низким уровням на отметке 2,46%. Все это будет чревато серьезными неприятностями, когда текущий экономический цикл завернет вниз.

ОЭСР заявила, что качество облигаций ухудшалось с 1980-х годов, что означает, что с годами количество дефолтов растет, и по их результатам кредиторы получают все меньшие суммы возмещения в условиях кризиса. Ковенантная защита кредиторов из года в год ухудшается.
То есть, тенденция долгосрочная и устойчивая, и сегодня мы видим завершающую стадию картины..

Эта деградация наблюдается повсюду. В отчете приводятся данные исследования компании CreditSights, которое показывает, что средний леверидж американских компаний с рейтингом “AA” и “AAA” вырос до 1,8 ежегодных прибылей (ebitda), при том что в 2007 году этот показатель был равен 1,0. Для компаний с рейтингом “А” этот показатель подскочил с 1,5 до 2,2. “Среднестатистический эмитент с рейтингом “А” сегодня имеет такой же леверидж, как и среднестатистический эмитент с рейтингом “BBB” десять лет назад”, – говорится в отчете.



Представляю себе, что произойдет, когда наступит "Момент Х"..

Как глобальный долг уничтожит все экономические достижения

Мировая экономика прошла различные этапе своего развития, но сейчас фактически находится в тупике, а последствия колоссальных стимулирующих мер в итоге могут свести на нет достижения последних десятилетий. Все последние годы мировые центробанки накачивали мировую экономику дешевыми деньгами. Основной их целью было снижение ставок на долговом рынке, чтобы компании могли занимать под низкий процент и финансировать тем самым свою деятельность. Однако масштабы денежных вливаний превзошли все возможные ожидания, в результате чего привлекать займы смогли даже абсолютно неэффективные компании, проще говоря, компании-зомби. Глобальный долг с 2003 г. по настоящий момент вырос почти на $150 трлн и на $70 трлн с 2008 г. Неслабо...





Каким бы сильным не был кризис 2008 г., любой следующий будет еще более разрушительным, ведь на экономику с тех пор дополнительно взвалили $70 трлн нового долга. Более того, для борьбы с новыми экономическим потрясениями уже нет таких мощностей. Большинство крупных мировых ЦБ до сих пор используют все возможные инструменты денежно-кредитной политики.

Кроме того, важно отметить, что ЦБ находятся в ловушке. Они даже при желании не могут нормализовать свою политику, поскольку рост ставок приведет к взрыву долгового "пузыря". Сейчас компании и страны пока могут рефинансировать свои колоссальные долги, но при росте ставок делать это будет уже слишком дорого, а значит, долги придется отдавать: сделать это просто невозможно, слишком велика долговая нагрузка.

В большинстве крупных стран долг рос более быстрыми темпами, чем ВВП.




Глобальный долг в процентах от ВВП достиг рекордного максимума на отметке 225%.



Растущее долговое бремя будет сдерживать экономический рост, что еще больше усложнит попытки вырваться из этой долговой ямы.

Долги необходимо будет списать, а это возможно только в ходе различного рода глобальных конфликтах. И хотя мир эволюционировал, опасность такая есть. Очевидно, что потрясения в виде войн и других неприятных событий уничтожат большую часть экономических достижений, в том числе по снижению бедности. Ключевое положение выделено. То есть, впереди нас ждет достаточно длительная эпоха войн и конфликтов.



А тут еще "Отец рейганомики" предсказал крах Уолл-стрит. Правда, скромно умолчав о том, что он стал одним из "отцов" нынешнего кризиса, который по сути стартовал именно с "рейгономики", основой которой стала жизнь в счет будущего. И вот это самое будущее наступило.

Дэвид Стокман, так называемый "отец рейганомики", прогнозирует гибель Уолл-стрит и экономики в целом, несмотря на то что фондовый рынок тестирует новые годовые максимумы. Политик и бизнесмен, который руководил Бюро управления и бюджета при президенте Рональде Рейгане в 1980-х гг., заявил в интервью Fox Business о том, что инвесторам следует уйти с рынка и предпочесть более безопасные казначейские векселя, а то и вовсе наличные. В ходе 8-минутного интервью Стокман предупредил, что конец политики Федерального резерва в отношении легких денег может в конечном итоге предвещать беду для страны, имеющей огромные долги и чей дефицит приближается к триллиону долларов. А уже в любом случае будет плохо, независимо от политики..



Стокман полагает, что растущий дефицит и экономическая экспансия в США, которая вошла в историю своей протяженностью, сигнализируют о грядущем крахе. По словам "отца рейганомики", дни легких денег не могут длиться долго и имеют последствия для всех. И предотвратить их может именно Федрезерв. Уже не может.

"Мы с этим справлялись в течение 30 лет, потому что Федеральная резервная система монетизировала долг. Когда Гринспен пришел, баланс ФРС составлял $200 млрд, на пике он составлял $4,5 трлн", - заявил Стокман в интервью, имея в виду бывшего главы ФРС Алана Гринспена. То есть, по сути вы таки жили за счет будущего, мистер Стокман. И теперь вам нечего обижаться, когда оно наступило.

"Мы находимся на 10-м году самого продолжительного расширения бизнеса в истории. Мы увеличиваем дефицит в самый неподходящий момент. Они говорят, что это будет $900 млрд в этом году, и это будет $1,2 трлн заимствований в то же время, когда ФРС начинает сокращать свой баланс, что означает, что они будут выбрасывать облигации на рынок", - заявил Стокман. Вот только кто и купит - вопрос. Даже у пенсионных фондов есть пределы.



Угу, кредитно-денежная политика последних почти четырех десятилетий и привела к нынешнему итогу. Впрочем, нет - это еще не итог.

Возможно, уже слишком поздно делать что-то, что предотвратит глобальную рецессию с тяжелыми последствиями для Европы. И отнюдь не только для Европы.

Накопленный ущерб от торговых войн Дональда Трампа и ужесточения денежно-кредитной политики глобальными центральными банками начинает проявлять себя. Достаточно будет одного единственного шока, чтобы глобальная экономика угодила в пучину, в которой ее будет чрезвычайно трудно контролировать. В Америке индикаторы отслеживания экономического роста в реальном времени, рассчитываемые Федрезервом, с конца января сократились вдвое. Они вот-вот покажут, что экономика США достигнет скорости сваливания.

Большая статья о грядущем Явлении Песца, как обычно, даю только ключевое из нее.



Для запуска глобальной рецессии не требуется никакого катализатора. Клаудио Борио из Банка Международных Расчетов говорит, что рынки активов могут “обвалиться под собственным весом” и утащить вслед за собой экономику. Это то, что произошло во время кризиса дот-комов в 2001 году и Великой рецессии в 2008 году.

Ралли на рынках активов может продолжиться в течение весны этого года, если Дональд Трамп прекратит торговые войны с Китаем и Европой, и будет заключена сделка по Brexit. Но сейчас в обремененной огромными долгами финансовой системе работают более глубокие экономические силы. Возможно, мы уже вплотную приблизились к переломному моменту, о котором писал Борио.




Судорожные попытки спасти ситуацию вызывают лишь ироничную улыбку. ВоОт к примеру сообщают, что ЕЦБ может снова накачать банки деньгами. Но это означает, что никаких других способов хоть немного отсрочить обвал нет.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) собирается снизить прогнозы по экономическому росту еврозоны — настолько сильно, что это будет достаточным основанием для запуска нового этапа программы целевого долгосрочного кредитования банков (Targeted Long-Term Repo Operation, TLTRO). Суть TLTRO заключается в том, что коммерческие банки получают от ЕЦБ кредиты по практически нулевой ставке (0.15%) для того, чтобы активнее кредитовать европейский бизнес. Впервые такая программа была объявлена в 2014 году, с тех пор было проведено несколько её этапов. Ранее заявлялось, что продление программы TLTRO на очередной этап будет осуществлено «только в случае серьёзного экономического шока». Получается, что этот шок то ли уже настал, то ли вот-вот случится. Скорее все же второе. Но - оно уже неизбежно, раз приходится к таким вот методам прибегать.

Залить рецессию баблом уже не получится. Слишком уж много его надо, да и то, это будет временным решением. Похоже, что ждать осталось недолго.



  • 1
да...дела..
и главное - никто не знает и не понимает - а что же делать..
куда мы катимся... никому не известно. но, похоже, всем действительно грядёт "писец".

Перепостил с комментом в ВК

Катастрофа неизбежна и близка. Более того, она вполне рукотворна и планировалась заранее. Хозяевами денег, разумеется - как способ прихватизации всего самого вкусного в мире. Имея доступ к печатанью денег банкстеры собираются скупить по дешёвке всё, что приглянётся. Последний, крайний срок - осень 2020, до ноября, перед выборами, чтобы сбить популярность Трампа.

А тут еще "Отец рейганомики" предсказал крах Уолл-стрит

Пользователь vamoisej сослался на вашу запись в своей записи «А тут еще "Отец рейганомики" предсказал крах Уолл-стрит. » в контексте: [...] https://grey-croco.livejournal.com/2184993.html?embed [...]

  • 1