?

Log in

No account? Create an account

Каждому - свое

Имперский бронепоезд на запасном пути

Previous Entry Share Next Entry
Мир финансовых пузырей.. который неизбежно лопнет
зверь пизцецы
grey_croco
Воистину, современный мир можно смело назвать Миром Пузырей. Больших и малых, локальных и глобальных - одним словом, хороших и всяких-разных. Но всех, независимо от объема и местоположения, их объединяет одно - они рано или поздно лопаются..

ВВП США вырос на $1 трлн в 2018, долг федерального правительства – на $1.3 трлн

Итак, мечты об экономическом росте в 2018 г. выше 3% сбылись, после сокращения налогов и роста дефицита федерального бюджета, что стало существенным стимулом: в 4-м квартале экономика, если измерять по ВВП с поправкой на инфляцию, выросла на 0.55% относительно 3-го квартала, без пересчета на год (через секунду мы подойдем к показателям «в пересчете на год»). Таким образом, рост ВВП за весь 2018 г. составил 3.1%, согласно Бюро экономического анализа (БЭА). Следовательно, год оказался самым удачным со времени финансового кризиса.



..В 2018 г. долг федерального правительства вырос на $1.4 трлн, составив в конце года $21.97 трлн. Если исключить искажающий эффект последней борьбы с потолком долга, то рост в 2018 г. составил примерно $1.3 трлн.

Большая часть новых займов на $1.3 трлн вошла в ВВП и его рост. Но рост ВВП в текущих долларах составил лишь $1.0 трлн. Без дополнительных федеральных займов и расходов рост ВВП был бы отрицательным.

Даже БЭА намекнуло на это, упомянув «расходы федерального правительства» как одну из главных составляющих роста ВВП. Так что на прощание я приведу график одного из главных двигателей роста ВВП (обновлено 28 февраля 2019 г.):






Такой вот долговой пузырь вырос. И сдуть его без последствий не получится, ибо как только прекратится надувание, то остановится даже видимость судорожно натягиваемого на глобус "роста ВВП".

А в стране Ниппон дела обстоят еще круче. Хотя там и говорят, что «нет повода для пессимизма» - крупнейший в мире пенсионный фонд пережил рекордное падение в IV квартале

Крупнейший пенсионный фонд мира – базирующийся в стране с самыми большими демографическими проблемами – в прошлом квартале понес рекордные, умопомрачительные потери: активные покупки японских акций в поддержку Абэ (Abe) обвалили японский Правительственный пенсионный инвестиционный фонд (Government Pension Investment Fund (GPIF)). Bloomberg пишет, что за 3 месяца по 31 декабря включительно GPIF потерял 9.1%, или 14.8 трлн иен ($136 млрд), как было сообщено в пятницу в Токио. Спад капитализации и темпы потерь были самыми резкими с апреля 2008 г. Худшими инвестициями фонда были японские акции, а на втором месте – иностранные акции. На конец декабря активы упали до 150.7 трлн иен с 165.6 трлн в сентябре. Такой вот надутый пузырь пенсионно-финансовой виртуальной "капитализации".



Bloomberg отмечает, что у GPIF, возможно, практически нет другого выбора, кроме как инвестировать в акции, поскольку фиксированная доходность, например, японских правительственных облигаций слишком мала, согласно Наоки Фудзиваре (Naoki Fujiwara), главному фондовому менеджеру Shinkin Asset Management Co. из Токио.

«В таких условиях для GPIF вполне нормально держать рисковые активы, потому что доходность по всему миру низка и инвестиции в облигации приносят мало», – сказал Фудзивара. «Однако с точки зрения пенсионеров такие инвестиции слишком рискованны».

Но это не помешает Абэ (и Куроде (Kuroda)) и дальше понуждать «независимых» администраторов пенсионного фонда своей страны к покупке японских акций на спаде… или еще чего-то.

Так как почти половина активов GPIF вложена в японские и иностранные акции, показателям фонда грозит опасность ухудшения, поскольку обеспокоенность из-за американо-китайской торговой войны и выхода Великобритании из ЕС повышает риск глобального экономического замедления, согласно Хидэнори Суэдзаве (Hidenori Suezawa), аналитику токийской компании SMBC Nikko Securities Inc.

Как сказал стратег Sumitomo Mitsui Аяко Сэра (Ayako Sera), если GPIF хочет большего дохода, ему практически ничего не остается, как использовать для диверсификации альтернативные активы и высокодоходные облигации, потому что доходность японских облигаций, составляющих примерно 27% активов GPIF, практически нулевая (согласно последнему заявлению Банка Японии, она может вырасти аж до 0.2%), так как Банк Японии продолжает свое беспрецедентное денежное смягчение.

«Главная проблема GPIF в том, что он не может продолжать покупать в качестве основного актива японские облигации – особенно правительственные – при таких низких процентных ставках в Японии», – сказал Сэра. «Фонду следует разнообразить свой портфель». Судя по всему, в переводе с осмотрительного банкирского языка это означает: «Нужно вложить больше пенсий в мусор».
И пофиг, что станет с ниппонскими пенсами. В крайнем случае - гора Нараяма недалеко.



И вообще, страна Ниппон - просто наиболее продвинутая на сегодняшний день версия Пузыря, к которой идет и остальной мир.

Мировая экономика: по стопам Японии?

Некоторые аналитики начали размышлять о том, что мировая экономика может проследовать “по стопам Японии”. Под этим они подразумевают, что центральные банки будут играть активную (на практике постоянную) роль на финансовых рынках. В таком случае мы могли бы надеяться на то, что в результате всего этого глобальный пузырь активов будет оставаться надутым, и мировая экономика продолжит функционировать. Однако то, что Япония сделала в 1990-х (и после), вряд ли будет работать в глобальном масштабе. Более того, мировая экономика уже некоторое время идет “по стопам Японии”. Если увеличить дозировку принимаемых препаратов, мировая экономика станет еще более хрупкой. В настоящей публикации мы, основываясь на научных исследованиях, рассказываем о провале японского экономического чуда и объясняем, почему мировая экономика уже “японизировалась”. Мы также поясняем, почему простые решения в японском стиле не годятся для решения глобальных экономических проблем. Угу, ЕЦБ вот уже заявил на днях, что продолжит свое КУЕ.. видать, без него уже ну совсем никак.

Хотите знать почему - читайте статью по ссылке. Тут даю лишь ключевое.



В условиях рецессии дополнительная программа масштабного QE может оказать поддержку рынкам активов, но даже в этом случае это не излечит хрупкую глобальную экономику – и даже наоборот. Только бюджетные расходы, поддерживаемые центральным банком, то есть прямая монетизация государственного долга, могут обеспечить необходимый стимул для экономики, но это неизбежно приведет к серьезной инфляции. Увы, мировая экономика столкнется с серьезным выбором между депрессией и системным коллапсом, с одной стороны, или гиперинфляцией, с другой. Короче говоря, "оба хуже" (с)

Очень немногие это понимают (а тем более верят в такую перспективу), но мы идем именно по этому пути. Пришло время задуматься, что делать дальше, поскольку дорога заканчивается. Угу, оттягивать конец до бесконечности просто невозможно.



А вот что пишут относительно уже упомянутого мной продолжения КУЕ от ЕЦБ.

Вот как вы создаете самый большой кредитный пузырь в истории

На прошлой неделе ЕЦБ объявил, что будет удерживать процентные ставки на рекордно низком уровне дольше, чем предполагалось ранее. Эта новость появилась вскоре после того, как Федрезерв прогнулся перед рынками и приостановил процесс дальнейшего повышения ставок. Хотя в настоящее время инвесторы празднуют разворот политики монетарных регуляторов, вскоре они могут пожалеть об этом. Этот стимул действительно может купить рынку еще год или два. Но отсрочка неизбежного спада посредством искусственно заниженных ставок обойдется очень дорого. Эта дороговизна измеряется огромным кредитным пузырем, который уже имеет библейские масштабы. Последствия схлопывания этого пузыря пугают меня до чертиков. Хе-хе. И я это понимаю. Но предотвратить сие уже просто невозможно.

Тоже читайте подробности по ссылке. Ключевым же, по моему мнению, тут является следующее:



Когда экономика вступит в рецессию, многие компании потеряют способность обслуживать свои долги. В обычной ситуации это было бы проблемой заемщиков, но кредиторы, купившие облигации с облегченными ковенантами, взвалили эту проблему на себя. Это означает, что макроэкономические эффекты будут распространяться еще более широко.

Те из нас, у кого седина посеребрила вески, уже видели подобное раньше, но я думаю, то, что грядет, имеет библейские масштабы.




Такой вот он, мир тотальных пузырей, пронизывающих его до основания. Понятно, что мир этот крайне нестабилен и хрупкое равновесие в нем уже подходит к концу. Вопрос лишь один - когда пузыри начнут лопаться? Угу, не "начнут ли", а "когда начнут"? Ну, конкретную дату знают только бог, аллах и другие (с)


  • 1
Спасибо. Очень смешная статья. Интересно, где был Майкл Фостер со своими рассуждениями о долге и активах в 2008 году? Хоронил "Леман бразерс"?

То есть вы не знаете экономики настолько, что не понимаете, что никакого а) кризиса в 2008 году в США не было и б) то, что было как раз - если смотреть со стороны идиотов - "заливалось эмиссией". Я напимер, заработал на этом "кризисе" примерно 90% от вложенного капитала. А он был несколько больше 1 доллара.

  • 1