Серый Крокодил (grey_croco) wrote,
Серый Крокодил
grey_croco

Categories:

Отрицательные процентные ставки как свидетельство грядущего конца капитализма

То, что отрицательные процентные ставки (далее ОПС) - совершенно ненормальное для традиционного капитализма явление, давно понятно всем сколько-нибудь разбирающимся в экономике. И то, что их ввели, а главное - не в состоянии отказаться, говорит о том, что время капитализма реально заканчивается. А отказаться-таки не могут даже гномы, которые ну очень хорошо знают толк во всем, что касается финансов..

Глава центробанка Швейцарии поддержал отрицательные процентные ставки

Глава центробанка Швейцарии (Национального банка, Швейцарии НБШ) Томас Джордан выступил в защиту отрицательных процентных ставок, в то же время заявив, что эта политика необходима для обеспечения ценовой стабильности и предупреждения укрепления швейцарского франка. "Мы бы не ввели отрицательные ставки, если бы мы не считали, что это абсолютно важно для исполнения нашего мандата", - сказал он. По его словам, без этой политики и интервенций НБШ на валютном рынке, направленных на ослабление франка, Швейцария сегодня имела бы дело с другой экономической реальностью: инфляцией ниже нулевого уровня, слабым экономическим ростом и более высокой безработицей. То есть, обойтись без ОПС попросту невозможно.



Отрицательные ставки, введенные НБШ, оказались одними из самых низких в мире, составив -0,75%. НБШ удерживает ставки по депозитам на этом уровне с января 2015 г. в попытке сдержать слишком быстрое укрепление франка, которое вредит экспортерам.

Большинство экономистов ожидают, что ставки по депозитам будут оставаться на этом уровне еще как минимум в течение значительного периода в следующем году. Как и другие центральные банки вне еврозоны, НБШ очень чувствителен к действиям Европейского центрального банка (ЕЦБ).




Как же выкрутиться из положения, сделав так, что бы и сова натянулась, и глобус не порвался? Тут приходится изощряться и извращаться, что в результате приводит к весьма интересным выводам..

МВФ: Как заставить работать отрицательные процентные ставки

Когда случился глобальный финансовый кризис многие центральные банки снизили процентные ставки до нуля, чтобы ускорить экономический рост. Десять лет спустя процентные ставки остаются низкими в большинстве стран. Пусть в настоящее время мировая экономика восстанавливается, будущие экономические спады неизбежны. Жесткие рецессии исторически требовали снижения ставок на 3–6 процентных пунктов. Если случится кризис, немногие страны будут иметь такую возможность в денежно-кредитной политике. Чтобы обойти эту проблему, недавнее исследование команды МВФ показывает, как центральные банки могут создать систему, которая сделала бы глубоко отрицательные процентные ставки возможной опцией. То есть, официально признана неизбежность длительных ОПС, а также экономических спадов в будущем. Даже несмотря на них.



В мире без наличных нет нижней границы процентных ставок. Центральный банк может снизить учетную ставку, скажем, с 2 процентов до минус 4 процентов, чтобы противостоять серьезной рецессии. Снижение процентной ставки в таком случае передастся на банковские депозиты, займы и облигации. Без наличных денег вкладчикам придется платить отрицательную процентную ставку, чтобы держать свои деньги в банке, что делает потребление и инвестиции более привлекательными. Эта мера подтолкнет кредитование, повысит спрос и простимулирует экономику. -4% - мда.. и эта цифра называется вполне реальной..

Однако, когда доступны наличные деньги, значительное снижение ставок на отрицательную территорию становится невозможным. Наличные деньги имеют такую же покупательную способность, как и банковские депозиты, но с нулевым номинальным процентом. Более того, наличные можно получить в неограниченном количестве в обмен на банковские деньги. Поэтому, вместо того, чтобы платить отрицательные проценты, можно просто держать наличные под нулевой процент. Наличные деньги – это бесплатная опция с нулевой процентной ставкой, которая действует как ограничитель для снижения процентных ставок.

По этой причине центральные банки прибегают к нетрадиционным мерам денежно-кредитной политики. В зоне евро, Швейцарии, Дании, Швеции и других странах процентные ставки стали чуть ниже нуля, что стало возможным, потому что хранение наличных в больших количествах неудобно и дорого (например, плата за хранение и страхование). Эти меры денежно-кредитной политики помогли увеличить спрос, но они не могут полностью восполнить потерянное пространство для маневра политики, когда процентные ставки очень низки.

Одна из опций пробить нулевую нижнюю границу – это отказаться от наличных. Но это не так просто. Наличные деньги продолжают играть значительную роль в платежах во многих странах. Чтобы обойти эту проблему в недавнем исследовании команды МВФ, а также в предыдущих исследованиях, мы проанализировали предложение для центральных банков сделать наличные такими же дорогостоящими, как банковские депозиты с отрицательными процентными ставками, что позволит сделать глубоко отрицательные процентные ставки возможными, сохранив при этом роль наличных денег.

Предложение заключается в том, чтобы центральный банк разделил денежную базу на две отдельные местные валюты – наличные деньги и электронные деньги (e-money). Электронные деньги должны эмитироваться только в электронном виде, и они должны будут платить процентную ставку, а наличные будут иметь обменный курс – коэффициент конвертации – по отношению к электронным деньгам. Этот коэффициент конвертации является ключевым пунктом данного предложения. Устанавливая отрицательную процентную ставку для электронных денег, центральный банк должен создать условия для того, чтобы коэффициент конвертации снижался по той же ставке, что и отрицательная процентная ставка для электронных денег. Таким образом, стоимость наличных падала бы с точки зрения электронных денег.

Эта двойная система местной валюты позволила бы центральному банку вводить столь низкую процентную ставку, какая будет необходима для противодействия рецессии, не вызывая крупномасштабный переход в наличные.




В общем-то предсказуемо. Отказ от наличных. А потом - раз! И внезапное ограничение на снятие бабла или же вообще сбой - и было ваше бабло, да взяло и сплыло. Хе-хе.

А вообще, тут вот читатель спрашивает: «Чем плохи нулевые процентные ставки? На каком уровне должны находиться процентные ставки?» Что же, ему отвечают на эти вопросы:

Наш бразильский читатель Энрике (Henrique) спрашивает: «Пожалуйста, объясните понятным языком, чем плохи нулевые или отрицательные процентные ставки? Какой должна быть процентная ставка?» Добрый день, Энрике, я уверен, что говорил обо всем этом уже много раз, но я еще не составлял списков, как ниже.



Низкие процентные ставки порождают пузыри активов. По мере роста пузыря банки дают займы на цены активов, которые растут все выше и выше. Когда пузырь лопается, он оставляет за собой пул долгов, которые никогда невозможно будет выплатить. Именно необычно низкие процентные ставки породили пузырь на рынке недвижимости (в США и мире), а также облигационный и фондовый пузырь, в котором мы сегодня живем.

Низкие процентные ставки порождают огромный объем непродуктивной экономической деятельности. В результате этой деятельности мы получаем сигналы о том, что в экономике все хорошо и есть дефицит (товаров или услуг). В 2005 году люди действительно верили в то, что во Флориде есть дефицит квартир. Пару лет назад казалось, что залезть по уши в долги для бурения нефтяных скважин – отличная идея. Сегодня мы знаем, что это была плохая идея.

Федеральная резервная система и центральные банки вообще желают инфляцию на уровне 2%. Однако нет причин считать 2% каким-то волшебным числом.

Инфляция выгодна тем, у кого есть первичный доступ к деньгам: банкам и уже богатым. Растущие доходы и их неравенство являются прямым результатом слишком низких процентных ставок. Вспомните пузырь на рынке недвижимости. К тому времени, когда на рынке появились деньги для выдачи «лживых» кредитов, вечеринка почти закончилась. Те, кто купили слишком поздно, оказались раздавлены.
Что было сделано совершенно умышленно.

Глупые попытки центральных банкиров достичь порога инфляции в 2% увенчались применением отрицательных процентных ставок. Отрицательные процентные ставки невозможны без интервенций центральных банков. Такие ставки означают, что вы бы предпочли иметь 90 центов через десять лет, а не 1 доллар прямо сейчас. Очевидно, что это ерунда. Сейчас мы еще не знаем точно, какие проблемы могут быть порождены такой экономической глупостью, но уверенно заявляем, что следует ожидать еще большего числа экономических искажений.



Ну а каковыми же должны быть процентные ставки? Я не знаю, и никто не знает, особенно центральные банки.

По сути, это признание того, что основанный на неограниченном расширении традиционный капитализм заканчивается. Усе, приехали - расширяться больше некуда.

А значит, впереди неизбежные катаклизмы, связанные со сменой нынешней социально-экономической формации на другую. Или вернее - на другие, ибо полагаю, что в разных местах будет по-разному. Что же, жалеть о капитализме не буду, сильно уж мерзким он был изначально, а к концу так стал вообще полной гнусью..

Tags: Кризис, Песец, аналитика, капитализм, экономика
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 23 comments