Рынок облигаций десятилетиями не замечал инфляцию, сейчас все усугубилось
Доходность 10-летних облигаций Казначейства США была 1.75% в конце марта, но к 19 июля опустилась до 1.19%, а при закрытии торгов в пятницу составляла 1.30%. Такое падение доходности произошло несмотря на скачок инфляции. Рост ИПЦ за последние три месяца в пересчете на год даст 9.5%, самый высокий показатель с 1982 г. Годовой рост ИПЦ в июне составил 5.4%.
Исторически большую часть времени доходность 10-летних облигаций больше уровня годового ИПЦ, что означает, что реальная доходность 10-летних облигаций (после вычета инфляции) положительна. Но есть периоды, когда «доходность» 10-летних облигаций ниже ИПЦ, то есть реальная доходность отрицательна. Сейчас, когда доходность 10-летних облигаций 1.3% (черная линия), а годовой ИПЦ 5.4% (красная линия), «реальная» доходность 10-летних облигаций -4.1%, самая отрицательная с июня 1980 г.:
..Сейчас ФРС покупает ценные бумаги в намного больших объемах, чем $120 млрд в месяц. Она добавляет в свои резервы ценные бумаги на $120 млрд в месяц, но для этого она покупает намного больше.
Она покупает ценные бумаги Казначейства США на $80 млрд и ипотечные ценные бумаги на $40 млрд, чтобы увеличить свои резервы, плюс также ценные бумаги Казначейства США и ипотечные ценные бумаги, чтобы заместить те, по которым истекли сроки и которые были списаны с ее баланса, плюс ипотечные ценные бумаги, чтобы заместить сквозные выплаты основной суммы удерживаемых ею ипотечных ценных бумаг. Таким образом, ежемесячное вмешательство в рынок облигаций ближе к $200 млрд, чем к $120 млрд.
Кроме того, ФРС не торгует, а только покупает. $200 млрд в месяц – это односторонний спрос, толкающий вверх цены на эти облигации и снижающий их доходность.
Другие центральные банки, такие как ЕЦБ и Банк Японии, опустили процентные ставки ниже нуля, и это имеет определенные последствия и для американского рынка облигаций.
Кроме того, триллионная ликвидность, созданная глобальным количественным смягчением с марта 2020 г., преследует активы и доходность, что привело к самым сумасшедшим феноменам в плане снижения доходности. Например, доходность американских мусорных облигаций с рейтингом BB опустилась до 3.15%, что дает отрицательную реальную доходность даже для мусорных облигаций!
Другими словами, даже самые рискованные активы принесут меньшую, чем уровень инфляции доходность. А значит, массы пипла будут постепенно терять остатки своих сбережений нищать. Поскольу когда за обычную булку хлеба с котлетой (причем, с высокой вероятностью не из мяса!) платишь 50 или даже 100 баксов, сберечь что-то на будущее явно затруднительно.
Майкл Снайдер: Вы готовы платить 40-50 долларов за гамбургер?
После десятилетий жизни в условиях относительно низкой инфляции большинству американцев трудно поверить, что всё так быстро стало плохо. На самом деле, хотя я пишу об этом почти каждый день, мне трудно в это поверить. Мы наблюдаем, как цены выходят из-под контроля по всей стране, и мы точно знаем, кто виноват. Во время пандемии наши политики в Вашингтоне занимали и тратили деньги с беспрецедентной скоростью, и это привело к тому, что наш национальный долг вырос до 28 триллионов долларов Тем временем ФРС закачивает триллионы новых долларов в нашу финансовую систему и это привело к тому, что баланс ФРС почти удвоился в течение этой пандемии.
Вот эта хрень - и стоит 50 баксов. Представили себе? :)
Я использовал термин “экономическая халатность” для описания того, что делают наши лидеры, но на самом деле всё гораздо хуже. Они буквально разрушают нашу экономику, и даже после того, как многие эксперты указали на их колоссальные ошибки, они всё равно не остановятся. Они просто продолжают создавать больше денег, и теперь у нас на руках ужасный инфляционный кризис.
"Дейли Мейл" поговорила с менеджером ресторана на Манхэттене по имени Джон Стратидис. По словам Стратидиса, рост расходов и рост заработной платы будут означать, что потребители будут вынуждены платить больше за свое питание. На самом деле, он предупреждает, что жители Нью-Йорка могут в конечном итоге “заплатить 40 или 50 долларов за гамбургер”…
..В некоторых туристических ловушках цены на бургеры уже совершенно безумны. Например, один ресторан в Лас-Вегасе уже сейчас продает бургер стоимостью 100 долларов…
Я до сих пор помню те дни, когда можно было купить хороший, толстый модный гамбургер со всеми начинками меньше чем за доллар. К сожалению, те времена давно прошли, и цены на продовольствие теперь растут пугающими темпами по всей стране.
На днях миллиардер Джон Катсиматидис попал в заголовки газет, когда предупредил, что “к первому октября произойдет двузначный процентный скачок цен на продовольствие”.…
А CNN сообщает, что цены на жилье на 23 процента выше, чем они были в то же время год назад. Средняя цена на существующий дом в июне достигла небывалого максимума в 363 300 долларов, что на 23% больше, чем в прошлом году. Это означает 112 месяцев подряд роста в годовом исчислении.
..Администрация Байдена продолжает настаивать на том, что инфляция “низкая”, но вряд ли кто-то им верит. На самом деле, один недавний опрос показал, что 70 процентов американцев “чрезвычайно или очень обеспокоены” инфляцией…
Всякий раз, когда наступает серьёзный кризис, их единственный ответ - печатать, занимать и тратить больше денег. Многие сравнивают это с эпохой Джимми Картера 1970-х годов, но правда в том, что то, с чем мы сталкиваемся, гораздо хуже. Мы буквально наблюдаем, как наша страна совершает замедленное экономическое самоубийство, и это абсолютно ужасно наблюдать.
Да, когда за год фанерные говонодомики становятся почти на четверть дороже - это впечатляет. Это еще не Веселый Гиперок, но очередной шаг к нему успешно сделан.
Тем временем, инфляция стремительно лезет вверх и в Европе. Так, в июле инфляция в Германии ускорилась до 3,8% - максимум с 1993 года.
Потребительские цены в Германии в июле взлетели на 3,8% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют предварительные данные Федерального статистического управления страны (Destatis). Это максимальные темпы повышения с декабря 1993 года. Инфляция в помесячном выражении составила 0,9%. Аналитики в среднем прогнозировали повышение первого показателя на 3,3% и второго - на 0,5%, сообщает Trading Economics. В июне цены повысились на 2,3% относительного того же месяца 2020 года и на 0,4% по сравнению с предшествующим месяцем.
Другими словами, скорость роста увеличивается. И остановить ее ЕЦБ никак не может, поэтому неудивительно, что он пытается сделать вид, что все идет по плану. Вот только верится в это с крайним трудом.
ЕЦБ может допустить временное превышение цели инфляции - протокол
Новая стратегия Европейского центрального банка (ЕЦБ) может привести к тому, что регулятор допустит временное превышение целевого уровня инфляции в 2%, говорится в протоколе июльского заседания. Это заседание состоялось после первого за 18 лет пересмотра стратегии ЕЦБ. По итогам встречи, прошедшей 8 июля, центробанк установил новый симметричный целевой показатель инфляции и пообещал участвовать в борьбе с изменением климата.
Бггг. Нет ничего более постоянного, чем временное. Похоже, что европейсам придется забывать о временах, когда за год цены поднимались на 0.5-1 процент. Вот только их зарплаты тоже вряд ли будут расти с такой же скоростью, так что и здесь обнищание пипла совершенно неизбежно.
Такие вот дела в достаточно спокойном конец июля, когда самое время отдать должное отдыху и расслабухе. Напрячься мы еще успеем - осень явно ожидается бурной.